Kolumnen & Analysen Märkte

Bund Future - Erwartete Trading Range: 146.30-147.25
Helaba Floor Research - Bonds - 08.07.2014

Trading Range: 146.30-147.25
Tendenz: behauptet


Nach den schwächeren deutschen Auftragseingängen bei der Industrie enttäuschte auch die Industrieproduktion im Mai (-1.8 %/1.3 %). Obwohl sich das Sentix- Investorenvertrauen (10.1 nach 8.5) im Juli in der Eurozone spürbar aufgehellt hat, setzten Staatsanleihen bei äußerst dünnen Umsätzen ihren nach der Notenbanksitzung eingeleiteten Aufwärtsimpuls fort. Nach dem doch sehr positiven US- Arbeitsmarktbericht und damit einhergehenden Befürchtungen, die Zinswende könne früher als erwartet eingeleitet werden, blieben Anschlusskäufe aber aus.

Bundesanleihen setzten die Korrektur des Abwärtsimpulses ohne große Dynamik fort. Insgesamt war der Start in die neue Handelswoche aber sehr verhalten und Konjunkturdaten fanden kaum Beachtung.

Anleihen aus der EU- Peripherie sind weiter gut unterstützt. Der Renditeabstand 10- jähriger italienischer (2.81 %), spanischer (2.67 %) und portugiesischer Bonds (3.57%) veränderte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen nur marginal. Franzosen (1.69 %) und Belgier (1.68 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Die Kurse am US-Bondmarkt zeigten sich nur wenig verändert. In Fernost notieren US- Treasuries trotz nachgebender Aktienbörsen nur knapp behauptet.

Der Bund- Kontrakt (146.91) legte 3 Stellen zu, Bobl (128.15) und Schatz (110.68) gingen ebenfalls fast unverändert aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe verharrte bei 1.26 %,der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 124 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren bei 2.62 %. Der Euro notiert bei 1.36 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 103.5 Dollar.

Der Datenkalender liefert traditionell in der Woche nach dem US- Arbeitsmarktbericht nur wenige Impulse für die Finanzmärkte. Im Mittelpunkt des Interesses stehen heute Produktionszahlen aus Großbritannien (0.3 %/3.2 %), die Geschäftsstimmung (BoF) in Frankreich (96 nach 97) sowie Detailergebnisse zur deutschen Handelsbilanz (16.2 Mrd. Euro; Exporte -0.4 %; Importe +0.5 %) im Mai. Am Donnerstag darf man gespannt sein, ob die Bank von England bei ihrer geldpolitischen Sitzung Hinweise auf eine baldige Zinswende liefert.

Am Primärmarkt startet die Finanzagentur des Bundesheute mit 4-jährigen Linkern im Volumen von 1 Mrd. Euro gefolgt von der Aufstockung 2-jähriger Bundesschatzanweisungen im Volumen von 4 Mrd. Euro am Mittwoch. Die Niederlande versteigern heute 10-jährige Bonds im Volumen von 2.5 Mrd. Euro, Österreich10-und 30-jährige RAGBs im Volumen von 2 Mrd. Euro. Italien bietet zum Wochenschluss BTPs an.

Das amerikanische Schatzamt versteigert 3- Notes im Volumen von 27 Mrd. USD, Großbritannien bietet Gilts mit einer Laufzeit bis 2060 im Volumen von 1.75 Mrd. GBP an.

Madrid begab eine 9- jährige Anleihe im Volumen von 546 Mio. Euro 38 BP über vergleichbaren Staatsanleihen. Das Land Hessen ist mit einer 10-jährigen Benchmarkanleihe am Markt, die 6 BP über Midswap angeboten wird.

Technik:
Der Bund- Future konsolidierte nahe seiner Höchststände und schloss (146.91) 3 Stellen über Vortagsniveau. Die Indikatorenlage im Tageschart liefert keine klaren Vorgaben. Die nachlassende Schwungkraft und negative Divergenzen im Wochenchart mahnen zur Vorsicht.

Unterstützungen liegen bei 146.71 (Tief v. 07.07.), 146.62 (Hoch v. 03.07.), 146.52 (Tief v. 04.07.), 146.30 (Hoch v.24.06.), 146.21 (Tief v. 25.06.) und 145.99 (Tief v.24.06.).

Widerstände sehen wir bei 147.01 (Hoch v. 04.07.), 147.13 (Hoch v. 30.06.), 147.19/25 (Hoch v.01.07./Allzeithoch) und 147.59 (Trendlinie).

Unterstützungen 146.71 146.52 146.30
Widerstände 147.01 147.25 147.59


Helaba Floor Research
www.helaba.de


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