Kolumnen & Analysen Märkte

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarktbericht und EZB-Ratssitzung im Blickpunkt
Helaba Floor Research - Bonds - 03.07.2014

Markit-Service-PMIs in China und Indien legen deutlich zu, auf 53,1 bzw. 54,4.
Japan: Markit-Service-PMI sinkt von 49,3 auf 49,0.


Der Datenkalender ist prall gefüllt und die anstehende EZB-Ratssitzung mit anschließender Pressekonferenz und der US-Arbeitsmarktbericht haben in der Regel Potenzial, das Marktgeschehen nachhaltig zu beeinflussen. Ob dies auch heute der Fall sein wird, darf aber bezweifelt werden. Die Europäische Zentralbank hat bereits im Vormonat ein umfangreiches Maßnahmenpaket beschlossen, dessen Wirkung sich noch nicht vollständig entfalten konnte. So müssen Teile der Beschlüsse, wie beispielsweise die Belebung des ABS-Marktes oder die Einführung der neuen Langfristtender (TLTRO), noch umgesetzt werden. Insofern sind heute keine zusätzlichen Lockerungsschritte zu erwarten. Die Pressekonferenz wird wohl ebenfalls ohne große Überraschungen verlaufen, denn jedem Marktteilnehmer dürfte klar sein, dass EZB-Präsident Mario Draghi auf dauerhaft niedrige Leitzinsen hinweisen und ein Anleihekaufprogramm in Aussicht stellen wird, sollte dies notwendig werden. Mit der Preisentwicklung kann die EZB nicht zufrieden sein, denn die EWU-Jahresteuerungsrate lag im Juni unverändert bei 0,5 %. Die konjunkturellen Perspektiven sind gleichwohl stabil, worauf heute voraussichtlich die Einkaufsmanagerindizes des Dienstleistungssektors hinweisen werden. Aufgrund des morgigen US-Feiertags steht bereits heute der Arbeitsmarktbericht zur Veröffentlichung an. Die trendmäßige Erholung dürfte sich im Juni fortgesetzt haben, denn der ADP-Report und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe liefern eine positive Indikation. Eine Überraschung auf der Oberseite kann zwar nicht ausgeschlossen werden, ob dies ausreicht, die Zinserwartungen nochmals zu forcieren, darf aber bezweifelt werden. Marktteilnehmer sollten ihre Konjunkturzweifel, die wegen des enttäuschenden Q1-Wachstums aufgekommen waren, dennoch abstreifen. Dass solche Skepsis unbegründet ist, zeigen auch die auf hohem Niveau liegenden Stimmungsindikatoren. Dies gilt auch für den heutigen ISM-Serviceindex, der bereits im Vormonat deutlich gestiegen ist.

Bund-Future: Eine unveränderte EZB-Geldpolitik und ein robuster US-Arbeitsmarkt dürften das Interesse an Bundesanleihen begrenzen. Insofern halten wir eine fortgesetzte Konsolidierung des Bund-Futures für möglich, zumal der Widerstand bei 147,20 nicht nachhaltig überwunden werden konnte. Gleichwohl ist das technische Umfeld weiterhin als konstruktiv zu bezeichnen, obwohl die Indikatoren an Momentum verlieren. Trading-Range: 146,21 – 147,20

Primärmarkt Nicht nur datenseitig steht heute der ereignisreichste Tag der laufenden Handelswoche an, auch der Primärmarktkalender hat eine Reihe interessanter Aktivitäten zu bieten. Zunächst richten sich die Blicke der Marktteilnehmer auf das spanische Tesoro. Mit zwei Emissionen im mittleren und ultralangen Laufzeitbereich will Spanien bis zu 4,5 Mrd. EUR an neuen Mitteln aufnehmen. Neben der Erweiterung der 30-jährigen Benchmark-SPGB ist die Neuemission einer bis Januar 2020 laufenden und mit einem Kupon von 1,4 % ausgestatteten Anleihe geplant. Vor dem Hintergrund des nach wie vor niedrigen Zinsniveaus in der Eurozone sowie der Suche der Investoren nach attraktiven Renditen dürfte das Interesse der Anleger an spanischen Titeln weiter hoch sein. Darüber hinaus erweitert die AFT drei OAT-Serien im langen Laufzeitsegment. Die Aufstockung der 10- und 15-jährigen OAT sowie einer bis Oktober 2027 laufenden Anleihe soll insgesamt zwischen 7,5 und 8,5 Mrd. EUR in die französische Staatskasse spülen.

Die zunehmend differierenden Zinserwartungen dies- und jenseits des Atlantiks spiegeln sich mehr und mehr auch in der transatlantischen Renditedifferenz wider (siehe Grafik). Mit der EZB-Ratssitzung und dem US-Arbeitsmarktbericht stehen heute gleich zwei Aktivitäten im Kalender, die gewöhnlich das Potenzial haben, für Bewegung bei den Renditen zu sorgen. Nach dem Anfang Juni verabschiedeten umfangreichen Maßnahmenpaket gehen wir aber nicht davon aus, dass auf der heutigen Sitzung weitergehende Aktivitäten beschlossen werden. Mithin sollte sich der Einfluss in Grenzen halten und auch der Arbeitsmarktbericht dürfte nur dann marktbewegenden Charakter haben, wenn es zu deutlichen Abweichung von der Konsensschätzung kommt.

Helaba Floor Research
www.helaba.de


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Börsen-Kolumne: Ist Gold der "Trump-Gewinner"?
Stephan Feuerstein - Commodities - 24.01.2017
Es scheint sich schon fast zur berühmten „neverending story“ zu entwickeln. Wer gedacht hatte, dass das Thema Donald Trump nach der entschiedenen US-Wahl wieder aus dem Blickfeld der Anleger wandert, sieht sich eines Besseren belehrt. So hat Trump den Übergang vom Wahlkampf zum Amt des Präsidenten offenbar noch nicht ganz gefunden. Mit seiner auf Krawall gebürsteten Vorgehensweise stößt er reihenweise andere Menschen vor den Kopf und sorgt damit vor allem für Ängste und Unsicherheit. Dies zeigt sich auch beim Börsenhandel, der nach einem kurzen, freudigen Anstieg zum Jahreswechsel seitdem stagniert. ... mehr

Aktienmärkte: Schwächeanzeichen nehmen zu
Helaba Floor Research - Indizes - 24.01.2017
Brexit: Oberster Gerichtshof entscheidet über parlamentarisches Mitspracherecht Der heutige Vormittag steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Stimmung hat sich in den letzten Monaten deutlich aufgehellt und Hinweise auf eine nennenswerte Eintrübung gibt es nicht. Vielmehr liefern die robuste Entwicklung der Aktienmärkte, stabile Daten aus der Realwirtschaft und die sentix- und ZEW-Umfragen positive Vorgaben. Es gilt aber zu berücksichtigen, dass politische Risiken mehr und mehr in den Vordergrund rücken. ... mehr

Fixed Income Daily - Vorläufige Einkaufsmanagerindizes im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 24.01.2017
Der heutige Vormittag steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Stimmung hat sich in den letzten Monaten deutlich aufgehellt und Hinweise auf eine nennenswerte Eintrübung gibt es nicht. Vielmehr liefern die robuste Entwicklung der Aktienmärkte, stabile Daten aus der Realwirtschaft und die sentix- und ZEW-Umfragen positive Vorgaben. Es gilt aber zu berücksichtigen, dass politische Risiken mehr und mehr in den Vordergrund rücken. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0680 – 1,0870
Helaba Floor Research - Forex - 24.01.2017
Australien und Neuseeland wollen TPP nach US-Absage noch retten. Lacker (Fed) äußert Inflationssorgen,sollten Zinsen nicht schnell angehoben werden. Japan: Einkaufsmanagerindex Industriesektor Januar 52,8 nach 52,4.. Der heutige Vormittag steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Stimmung hat sich in den letzten Monaten deutlich aufgehellt und Hinweise auf eine nennenswerte Eintrübung gibt es nicht. Vielmehr liefern die robuste Entwicklung der Aktienmärkte, stabile Daten aus der Realwirtschaft und die sentix- und ZEW-Umfragen positive Vorgaben. ... mehr

DAX verliert nach Trump-Antritt – Ängstliche Exporteure
CMC Markets - Marktberichte - 23.01.2017
Heute sieht es an den Börsen ganz danach aus, als würde die Statistik einmal mehr Recht behalten. Denn am Freitag endete mit Blick in die Historie die Phase der sogenannten „Honeymoon“-Rally nach dem Wahlsieg Donald Trumps. Mit einem Regierungswechsel und einer neuen Partei am Ruder werde alles schnell besser, so die Hoffnung der Investoren, die bis zur Vereidigung des Neuen anhielt. Darauf folgte dann meist die Ernüchterung und die Aktienkurse kamen wieder zurück. ... mehr

Euwax Trends: “America First” – US-Protektionismus verunsichert Börsianer
Börse Stuttgart - Marktberichte - 23.01.2017
VW profitieren von Analystenempfehlung Ist die Trump-Party schon zu Ende? Verunsichert starteten die Börsianer in die neue Handelswoche und der DAX fiel am Vormittag bis auf 11.508 Punkte. Hatten die Aussichten auf eine neue US-Wirtschaftspolitik – verbunden mit Steuersenkungen, höheren Staatsausgaben und regulatorischen Lockerungen – DAX & Dow in den vergangenen Monaten zulegen lassen, so keimten nach Trumps Antrittsrede auch Sorgen auf. Wie sehr wird die protektionistische Handelspolitik den Welthandel schrumpfen? ... mehr

S&P 500 Analyse – Bleibt der „Trumpeffekt“ ein Faktor?
RoboForex I B. Wachsmann - Indizes - 23.01.2017
Die amerikanischen Börsen bewegten sich in der vergangenen Handelswoche kaum und notieren fast unverändert auf einem hohen Niveau. Die Notenbanksitzung der EZB brachte ebenso wenig Bewegung mit sich wie die Amtseinführung des 45. US-Präsidenten Donald Trump. Dieser bekräftigte in seiner Rede nochmals, dass eine neue Zeitrechnung am vergangenen Freitag begonnen hat. Eine Zeit, in der die USA wieder wachsen wird und die Bürger des Landes in erster Linie von diesem Wachstum profitieren werden. Die Aussage ist dabei nicht neu und der US-Aktienmarkt hat ein aufkommendes Wachstum in den USA bereits eingepreist. ... mehr

Sektion US-Märkte & Indizes: Ein dynamischer Ausbruch wird immer wahrscheinlicher
Formationstrader I S. Grass - Indizes - 23.01.2017
S&P 500 Wochenchart (mittelfristig): In der vergangenen Handelswoche setzte der S&P 500 seine enge Seitwärtskonsolidierung fort. Insgesamt hält diese Konsolidierung nun bereits 6 Wochen an. Erfahrungsgemäß nähert sich nach einer so langen sehr engen Konsolidierungszeit so langsam das Ende. Ob dieses Ende eine neue Trendbewegung oder einfach nur eine Ausdehnung der Konsolidierung in einer breitere Korrektur-Range sein wird, ist derzeit noch nicht definierbar. Bei den Indikatoren geben sowohl die Stochastik, als auch das Momentum weiterhin grünes Licht für steigende Kurse. ... mehr

Die Strategie des „Verbilligens“ - Die Welt ist voller Eisberge!
Lars Erichsen - CFD-Brief - Indizes - 23.01.2017
Liebe Leserinnen, liebe Leser, die Titanic war nicht einfach nur Passagierschiff. Die renommierte Fachzeitschrift „The Shipbuilder“ bezeichnete sie als „praktisch unsinkbar“. Am 14. April 1912 kollidierte das Wunder der Technik mit einem Eisberg und nach weniger als drei Stunden lagen Tonnen von Stahl verteilt auf einer Länge von 269 Metern auf dem Grund des Nordatlantiks. Nichts ist unmöglich und selbst wenn es nur einziges Mal passiert, kann es weitreichende Konsequenzen haben. ... mehr

trading-notes (aktien) 23.Januar 2017: Dax-Index weiterhin in enger Handelsspanne über 11.400 Punkten
trading-house.net - Indizes - 23.01.2017
Liebe Leserinnen, liebe Leser, der Dax-Index scheint weiter nach oben in Richtung 12.000 Punkte steigen zu wollen. Dies zeigt die aktuelle Stärke des Index. Letzte Woche fiel der Index auf die 11.400 Punkte, und zügig kaufen die Marktteilnehmer den Index wieder über 11.600 Punkte. Das Jahreshoch bei 11.700 Punkten wird der nächste wichtige Punkt. Gelingt es dem Index über diesen Widerstand zu steigen, so wartet als nächstes die runde 12.000er-Marke. Bis März dürfte diese Entwicklung anhalten, bis dahin legen institutionelle Anleger neue Fondgelder an. ... mehr

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