Kolumnen & Analysen Märkte

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarktbericht und EZB-Ratssitzung im Blickpunkt
Helaba Floor Research - Bonds - 03.07.2014

Markit-Service-PMIs in China und Indien legen deutlich zu, auf 53,1 bzw. 54,4.
Japan: Markit-Service-PMI sinkt von 49,3 auf 49,0.


Der Datenkalender ist prall gefüllt und die anstehende EZB-Ratssitzung mit anschließender Pressekonferenz und der US-Arbeitsmarktbericht haben in der Regel Potenzial, das Marktgeschehen nachhaltig zu beeinflussen. Ob dies auch heute der Fall sein wird, darf aber bezweifelt werden. Die Europäische Zentralbank hat bereits im Vormonat ein umfangreiches Maßnahmenpaket beschlossen, dessen Wirkung sich noch nicht vollständig entfalten konnte. So müssen Teile der Beschlüsse, wie beispielsweise die Belebung des ABS-Marktes oder die Einführung der neuen Langfristtender (TLTRO), noch umgesetzt werden. Insofern sind heute keine zusätzlichen Lockerungsschritte zu erwarten. Die Pressekonferenz wird wohl ebenfalls ohne große Überraschungen verlaufen, denn jedem Marktteilnehmer dürfte klar sein, dass EZB-Präsident Mario Draghi auf dauerhaft niedrige Leitzinsen hinweisen und ein Anleihekaufprogramm in Aussicht stellen wird, sollte dies notwendig werden. Mit der Preisentwicklung kann die EZB nicht zufrieden sein, denn die EWU-Jahresteuerungsrate lag im Juni unverändert bei 0,5 %. Die konjunkturellen Perspektiven sind gleichwohl stabil, worauf heute voraussichtlich die Einkaufsmanagerindizes des Dienstleistungssektors hinweisen werden. Aufgrund des morgigen US-Feiertags steht bereits heute der Arbeitsmarktbericht zur Veröffentlichung an. Die trendmäßige Erholung dürfte sich im Juni fortgesetzt haben, denn der ADP-Report und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe liefern eine positive Indikation. Eine Überraschung auf der Oberseite kann zwar nicht ausgeschlossen werden, ob dies ausreicht, die Zinserwartungen nochmals zu forcieren, darf aber bezweifelt werden. Marktteilnehmer sollten ihre Konjunkturzweifel, die wegen des enttäuschenden Q1-Wachstums aufgekommen waren, dennoch abstreifen. Dass solche Skepsis unbegründet ist, zeigen auch die auf hohem Niveau liegenden Stimmungsindikatoren. Dies gilt auch für den heutigen ISM-Serviceindex, der bereits im Vormonat deutlich gestiegen ist.

Bund-Future: Eine unveränderte EZB-Geldpolitik und ein robuster US-Arbeitsmarkt dürften das Interesse an Bundesanleihen begrenzen. Insofern halten wir eine fortgesetzte Konsolidierung des Bund-Futures für möglich, zumal der Widerstand bei 147,20 nicht nachhaltig überwunden werden konnte. Gleichwohl ist das technische Umfeld weiterhin als konstruktiv zu bezeichnen, obwohl die Indikatoren an Momentum verlieren. Trading-Range: 146,21 – 147,20

Primärmarkt Nicht nur datenseitig steht heute der ereignisreichste Tag der laufenden Handelswoche an, auch der Primärmarktkalender hat eine Reihe interessanter Aktivitäten zu bieten. Zunächst richten sich die Blicke der Marktteilnehmer auf das spanische Tesoro. Mit zwei Emissionen im mittleren und ultralangen Laufzeitbereich will Spanien bis zu 4,5 Mrd. EUR an neuen Mitteln aufnehmen. Neben der Erweiterung der 30-jährigen Benchmark-SPGB ist die Neuemission einer bis Januar 2020 laufenden und mit einem Kupon von 1,4 % ausgestatteten Anleihe geplant. Vor dem Hintergrund des nach wie vor niedrigen Zinsniveaus in der Eurozone sowie der Suche der Investoren nach attraktiven Renditen dürfte das Interesse der Anleger an spanischen Titeln weiter hoch sein. Darüber hinaus erweitert die AFT drei OAT-Serien im langen Laufzeitsegment. Die Aufstockung der 10- und 15-jährigen OAT sowie einer bis Oktober 2027 laufenden Anleihe soll insgesamt zwischen 7,5 und 8,5 Mrd. EUR in die französische Staatskasse spülen.

Die zunehmend differierenden Zinserwartungen dies- und jenseits des Atlantiks spiegeln sich mehr und mehr auch in der transatlantischen Renditedifferenz wider (siehe Grafik). Mit der EZB-Ratssitzung und dem US-Arbeitsmarktbericht stehen heute gleich zwei Aktivitäten im Kalender, die gewöhnlich das Potenzial haben, für Bewegung bei den Renditen zu sorgen. Nach dem Anfang Juni verabschiedeten umfangreichen Maßnahmenpaket gehen wir aber nicht davon aus, dass auf der heutigen Sitzung weitergehende Aktivitäten beschlossen werden. Mithin sollte sich der Einfluss in Grenzen halten und auch der Arbeitsmarktbericht dürfte nur dann marktbewegenden Charakter haben, wenn es zu deutlichen Abweichung von der Konsensschätzung kommt.

Helaba Floor Research
www.helaba.de


Die Handelsexperten und das FloorResearch der Helaba verfolgen direkt das Geschehen an den Märkten. Täglich aktuell stellen Sie Ihnen ihr Wissen zur Verfügung. Informieren Sie sich über die aktuellen Tendenzen! Den vollständigen Marktbericht erhalten Sie als PDF-Datei auf https://www.helaba.de/de/DieHelaba/MaerkteUndAnalysen

Haftungsausschluss
Die Publikationen sind mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthalten jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in diesen Publikationen getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.

Aktuelle Kolumnen & Analysen

DOW: Normaler Korrekturhandel!
Admiral Markets - Indizes - 25.03.2017
(Markt-)Technische Analyse des Dow Jones Index innerhalb der Handelswoche 12.2017 Der große Aufwärtstrend (siehe kobaltblauer diagonaler Linienverlauf) im Dow-Jones ist auf dem Wochen-Chart noch immer intakt und befindet sich in einer längst überfälligen Korrekturphase, die auf dem Tages-Chart allerdings als deutlicher Abwärtstrend zu sehen ist. Anhand der gestrichelten Pfeillinienverläufe erkennen Sie beispielhaft denkbare Verlaufsformen, wie sie dieser Markt in den nächsten Tagen ausbilden könnte. ... mehr

Entwicklung bei Minenaktien trotz Rallye am Goldmarkt enttäuschend
Karsten Kagels - Marktberichte - 25.03.2017
Die beste Entwicklung zeigte in der vergangenen Woche der Silberpreis, der zum Wochenschluß bei $17,77 notierte. Auch der Goldpreis setzte seine Rallye in der zweiten Woche fort, wobei allerdings nur am Dienstag ein kräftiger Kursanstieg zu verzeichnen war. Der Platin-Future enttäuschtund kann den Preisanstieg bei Gold und Silber nicht mitmachen. Der Platinpreis bewegt sich seit sechs Handelstagen im wesentlichen seitwärts. ... mehr

Halvers Woche: "Nach dem Besuch Merkesl bei Trump sollte Europa begriffen haben, um was es geht"
Börse Frankfurt - Indizes - 24.03.2017
24. März 2017. MÜNCHEN (Baader Bank). Seit Ende des Zweiten Weltkriegs waren die Beziehungen zwischen deutschen Regierungschefs und US-Präsidenten meistens von herzlicher Wärme geprägt. Doch wenn man sich die Bilder des Besuchs von Angela Merkel bei Donald Trump zu Gemüte führt, weiß man, was politische Eiszeit ist: Die Bundeskanzlerin konnte mit ihrer angespannten Körperhaltung ihr Unwohlsein nicht verbergen. Und der Präsident saß in seinem Sessel so ungehalten wie ein Pitbull, der auf das nächste Futter wartet. Die Macht dieser Bilder ist übermächtig. Auch inhaltlich muss das Treffen von Merkel und Trump als das bezeichnet werden, was es war: Eine Pleite! ... mehr

Anleihen: Anleger vertrauen auf Bonds der Euroländer
Börse Frankfurt - Bonds - 24.03.2017
24. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Auf die Zweifel hinsichtlich der Umsetzbarkeit von Donald Trumps geplanten Konjunkturspritzen und einer damit einhergehenden Schwäche am US-Aktienmarkt reagieren Anleger mit Zuspruch zu Staatsanleihen der Euroländer. Die größere Nachfrage nach zehnjährigen Bundesanleihen beflügelte den Euro-Bund-Future, der zwischenzeitlich die Marke von 160 Prozent knackte. Aktuell notiert das hiesige Rentenbarometer knapp darunter. "Manche reden schon von einem Ende der Trump-Rally", beobachtet Klaus Stopp von der Baader Bank, der einen Grund in möglicherweise langwierigen Grabenkämpfen um die Rückabwicklung der unter Obama verabschiedeten Gesundheitsreform sieht. ... mehr

Euwax Trends: Euro-Zone zeigt stärkstes Wachstum seit 2011
Börse Stuttgart - Marktberichte - 24.03.2017
Donald Trump unter Druck: Streit um Obamacare Deutschland und Frankreich sorgen für den kräftigsten Aufschwung in der Euro-Zone seit fest sechs Jahren. Weil zuletzt auch die Preise spürbar anzogen, beflügelt dies nun Spekulationen um eine bald näher rückende Zinsanhebung durch die Europäische Zentralbank (EZB). Jüngste Äußerungen der Währungshüter konnten eine solche Tendenz allerdings nicht bestätigen. Die EZB hält ihren Leitzins bei Null, um damit die Konjunktur und die Preisentwicklung anzukurbeln. ... mehr

4x Report: Aktienkurse geben leicht nach – Finanzwerte zählen zu den Verlierern – AkzoNobel im Fokus
Börse Stuttgart - Indizes - 24.03.2017
Auslandsaktien KW 12 (20.03. bis 24.03.2017) In dieser Woche trat der amerikanische Aktienmarkt leicht den Rückwärtsgang an. Der Dow Jones schloss zur Wochenmitte bei 20.661 Punkten und damit 289 Zähler tiefer als zur Vorwoche. Hauptursache für den Wochenverlust war der Handel am Dienstag, an dem der Aktienmarkt über ein Prozent verlor. Zu den Verlierern des Tages gehörten die Finanztitel. Marktteilnehmer sahen Gewinnmitnahmen in diesem Sektor, der seit der Wahl des neuen US-Präsidenten überproportional profitierten konnte. Zum Beispiel verloren am Dienstag Bank of America (WKN: 858388) über fünf Prozent und Goldman Sachs (WKN: 920332) notierte um über drei Prozent leichter. ... mehr

Wochenbarometer Devisenmärkte - 12. KW 2017
HSH Nordbank Research - Forex - 24.03.2017
Euro hält hohes Niveau dank Macron, US-Dollar angeschlagen Der Euro konnte das hohe Niveau seit der letzten Fed-Sitzung (15.03.) mit derzeit 1,08 EUR/USD halten und wertete im Vergleich zur letzten Berichtswoche 0,6 % auf. Dabei sorgte die erste französische TV-Debatte zwischen den fünf Präsidentschaftskandidaten für den höchsten Stand des Euro in 2017. Die Rechtspopulistin Marine Le Pen konnte das Duell, insbesondere gegen ihren derzeit in Umfragen führenden Kontrahenten Emmanuel Macron, nicht für sich entscheiden. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 12. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 24.03.2017
Fed erhöht Zinsen, stellt aber in 2017 weiterhin nur drei Zinsschritte in Aussicht. Nexit vom Tisch nach Wahl in den Niederlanden. Die Renditen der Bunds und der T-Notes haben in den vergangenen Tagen weiter nachgegeben. Das passt zu der gedämpften Stimmung an den Aktienmärkten. Zuletzt war der Renditerückgang auch ein Reflex auf den Terroranschlag in London. Darüber hinaus zweifeln viele Marktteilnehmer mittlerweile an den vollmundigen Versprechungen des neuen US-Präsidenten Donald Trump. Die Steuerreform ist über eine vage Ankündigungsphase nicht hinausgekommen und von dem Infrastrukturprogramm hört man so gut wie gar nichts mehr. ... mehr

DAX erobert 12.000er-Marke zurück
Helaba Floor Research - Indizes - 24.03.2017
USA: Abstimmung über neues Gesundheitsgesetz verschoben Heute stehen in Frankreich, Deutschland und der Eurozone die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors auf dem Programm. Die Stimmungswerte sind seit Ende 2016 zum Teil deutlich gestiegen und die inzwischen hohen Niveaus scheinen sich von den fundamentalen Daten etwas entfernt zu haben. Vor diesem Hintergrund halten wir weitere Verbesserungen für unwahrscheinlich. Hinweise auf einen Stimmungseinbruch gibt es aber ebenso wenig. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Auftragseingang langlebiger Wirtschaftsgüter im Blickpunkt
Helaba Floor Research - Bonds - 24.03.2017
Heute stehen in Frankreich, Deutschland und der Eurozone die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors auf dem Programm. Die Stimmungswerte sind seit Ende 2016 zum Teil deutlich gestiegen und die inzwischen hohen Niveaus scheinen sich von den fundamentalen Daten etwas entfernt zu haben. Vor diesem Hintergrund halten wir weitere Verbesserungen für unwahrscheinlich. Hinweise auf einen Stimmungseinbruch gibt es aber ebenso wenig. Wir rechnen mit weitgehend unveränderten Werten, wodurch das positive Wachstumsbild in der Eurozone bestätigt würde. ... mehr

Buchtipp

Faszination Devisen
Die Gewinn- möglichkeiten mit Devisen sind enorm. Nie zuvor war es für den Privatanleger einfacher und lukrativer, mit den Kursschwankungen und Trends von Wechselkursen eigenständig und ohne hohe Gebühren Geld zu verdienen. ...weiter

Broker

Anzeige eToro - Trading-Verluste können Ihre Einlagen übersteigen. Beachten Sie die Risikoaufklärung auf der Seite des Brokers!

Sponsor

Anzeigen

<