Kolumnen & Analysen Märkte
Peeters: "Kauf das Gerücht…"
Börse Frankfurt - Indizes - 29.07.2010
Blick auf die Börse von Roger Peeters*
29. Juli 2010. FRANKFURT (Börse Frankfurt). „Buy the rumour, sell the fact“ zählt zu den älteren und etablierteren Börsenregeln. Demnach spekulieren Börsianer auf Ereignisse, von denen sie glauben, dass diese eintreten werden und stellen die Position am Tage der offiziellen Veröffentlichung des Gerüchts glatt. Das Ganze funktioniert natürlich auch in spiegelverkehrter Form bei negativen Ereignissen und sinkenden Kursen. In abgewandelter Form heißt es hier „Sell the rumour, buy the fact“, wenn etwa die entsprechende Spekulation über einen Leerverkauf abgedeckt wird, der am Tage der offizielle Verkündung des erhofften Ereignisses dann wieder eingedeckt wird.
Eine momentane Weiterentwicklung der „Buy the rumour“-Regel scheint die Ausweitung auf ganze Branchen oder komplette Märkte zu sein. Auch hier zeichnet sich ab, dass gewisse Entwicklungen von (zahlreichen) Anlegern bereits richtig antizipiert worden sind, was dann in der Summe zu auffallend schwachen (Rest-)Reaktionen bei den betroffenen Titeln führt, wenn dann aus den Gerüchten knallharte Fakten werden.
Nehmen Sie etwa den viel diskutierten „Stresstest“ für die größten europäischen Geschäftsbanken. Über Wochen hinweg sind Spekulationen angestellt worden, wie denn die einzelnen Institute und die Zunft insgesamt abschneiden werden. Experten kamen zu Hauf zu Wort, auch von den betroffenen Häusern gab es die eine oder andere Aussage, was denn zu erwarten ist. Am Ende sorgte die Veröffentlichung dann kaum noch für eine Marktreaktion. Alles, was die Europäische Zentralbank vor knapp einer Woche zu der Branche veröffentlicht hat, sorgte am darauf folgenden Handelstag auf dem Parkett kaum noch für mehr als ein Schulterzucken. Stress auf dem Parkett hat dieser Test -wenn überhaupt - nur im Vorfeld bewirkt.
Auch die momentane Berichtssaison ist deutlich davon geprägt, dass der Markt ein ausgesprochen gutes Näschen dafür hatte, was von den einzelnen börsennotierten Unternehmen zu erwarten ist. Objektiv ist es aller Ehren wert, was die größten deutschen Konzerne aus dem DAX sowie ihre Pendants aus der zweiten und dritten Reihe über die Geschäftsentwicklung von April bis Juni berichtet haben. Als logische Konsequenz haben denn auch viele der Vorstände ihre Geschäftsprognosen für das laufende Jahr nach oben angepasst. Die Reaktion an der Börse ist zwar überwiegend freundlich, wenn auch nur verhalten. Offenkundig waren die Anleger über das Geschehen in den Unternehmen hervorragend im Bilde.
Nun lautet die spannende Frage, welche übergreifenden Gerüchte den Markt nun, im Übergang vom Juli zum August, bewegen. Denn sollten die Marktteilnehmer auch hier erneut ein „gutes Näschen beweisen“ ließe sich mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit ableiten, was denn im Herbst zum Fakt wird. Leider muss man konstatieren, dass derzeit in der Gerüchteküche Schmalhans Küchenmeister ist, was wohl unstrittig auch an der Hochsommer- und Urlaubszeit liegt. Sollte diese Ruhe auch einen eher gemächlicheren Herbst auf dem Parkett indizieren, wäre das indes so schlecht nicht. Denn traditionell ist der Herbst von sinkenden Kursen geprägt. Da wäre eine ruhige, unspektakuläre Entwicklung doch eine gute Alternative.
© 29. Juli 2010/Roger Peeters
*Roger Peeters ist Vorstand der Close Brothers Seydler Research AG, einer Tochter der Frankfurter Wertpapierhandelsbank Close Brothers Seydler Bank, einer auf mittelständische Unternehmen fokussierte Bank. Zuvor leitete Peeters viele Jahre die Redaktion der "Platow Börse" und beriet den von ihm konzipierten DB Platinum III Platow Fonds. 2008 erschien von ihm 'Finde die richtige Aktie - ein Profi zeigt seine Methoden' im Finanzbuchverlag. Peeters schreibt regelmäßig für die Börse Frankfurt.
Aktuelle Kolumnen & Analysen
Bonds Weekly: Bund-Future leitet Seitwärtsbewegung ein - „Beige Book“ bestätigt moderates Wachstum in den USA
Börse Stuttgart - Bonds - 10.09.2010
Rentenreport der Börse Stuttgart KW 36 (06.09. bis 10.09.2010)
Wie in der Vorwoche haben in den vergangenen Tagen über den Erwartungen liegende Konjunkturdaten aus den USA für einen zunehmenden Geldstrom in die Aktienmärkte gesorgt. Der Bund-Future konsolidiert deshalb auf hohem Niveau.
Aufgrund des Feiertages "Labor Day" blieben die US-Börsen am Montag geschlossen. Deshalb plätscherte auch der Handel in Europa ruhig dahin. ... mehr
Euwax-Trends am Nachmittag: Gerüchte belasten Deutsche-Bank-Aktie - Börsianer spekulieren über milliardenschwere Kapitalerhöhung
Börse Stuttgart - Indizes - 10.09.2010
Deutliche Kursverluste der Deutsche-Bank-Aktie zogen heute auch den DAX nach unten. Das deutsche Börsenbarometer notierte am Nachmittag bei 6.200 Zählern mit 0,3 Prozent im Minus. Entscheidende Konjunkturdaten stehen heute nicht mehr auf dem Programm.
Kurzfristig orientierte Derivateanleger agierten sehr zurückhaltend. Der Euwax Sentiment Index pendelte bei vergleichsweise niedrigen Umsätzen im Bereich der Nulllinie. ... mehr
Anleihen: Abwärtstrend der Bund-Renditen gebrochen
Börse Frankfurt - Bonds - 10.09.2010
Marktbericht vom Rentenhandel
10. September 2010. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Von einer „sehr bewegten Woche“ spricht ein Händler der Hellwig Wertpapierhandelsbank. Die Risikoprämien für Staatspapiere einiger EU-Peripherieländer waren zwischenzeitlich heftig gestiegen. Plötzlich hätten Anleger ihr Augenmerk wieder auf die Gefahren der überbordenden Verschuldung gerichtet, erläutert Klaus Stopp von der Baader Bank. Auslöser war die avisierte Abwicklung der verstaatlichten Anglo Irish Bank Anfang der Woche, wie er ausführt. ... mehr
Hüfners Wochenkommentar: Angst vor der Konjunktur in Amerika?
Börse Frankfurt - Indizes - 10.09.2010
10. September 2010. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Keiner traut dem Frieden mit der Konjunktur. Das zweite Quartal war in puncto Wachstum in Europa zwar gut (+ 4 % Jahresrate), aber die meisten haben Angst, dass sich dies nicht so fortsetzt. Sie schauen auf die USA, wo die Wirtschaft eher dahin dümpelt. Sie beobachten die Befürchtungen einer neuen Rezession. Und sie sehen die schwächere Wall Street und die Deflationssorgen an den US-Bond-Märkten. Wird der Euroraum nicht früher oder später doch von der größten Volkswirtschaft der Welt nach unten gezogen? ... mehr
The Energy Report - The Buck stops
Phil Flynn I PFGBEST - Commodities - 10.09.2010
President Truman used to have a sigh on his desk that the buck stops here. President Obama should have one that says the buck stops with the last administration. If you are going to solve the problem you have to admit you have a problem yet the entire Democratic Party is lost in this sense of what I would call arrogant denial. In fact in some cases it is downright scary. Did anyone see that interview with Harry Reid that sad that he had nothing to do with the bad economy? ... mehr
The Nemenoff Report - Bonds Lower, S&P's Higher, Silver Higher
Marc Nemenoff I PRICE Group - Commodities - 10.09.2010
Financials: Dec. Bonds are currently 13 lower at 130’06. This market is now below last Friday’s low after the Jobs Report. Technically the next level of support is the 129’22 level, a level where I will be willing to try the long side of the market for short a term trade. For the near term resistance is currently the 131’15 level. Keep in mind the yield for the 30 Yr. Bond is still below the 4% level and the 10 Yr. Note below the 3% level. Just an aside from what I’ve been hearing “on the street”, a Republican victory in mid-term elections will be bullish for stocks and bearish for Bonds. ... mehr
Daily Commodities Update: Gold
autochartist.com - Commodities - 10.09.2010
With the 30-minute chart of Gold currently in distribution, confirmed by the four-bar Initial Trend reading, expect exhaustion at the 1250 level. The Channel Down pattern alert is indicating that there will be selling pressure waiting at the upper line of the pattern. The overall trend has been down, despite the recent move higher from 1243, and because prices have not yet been able to rally higher through the resistance of the Channel Down, there is still a bearish trend in intraday Gold. ... mehr
Daily Forex Update: AUD/USD
autochartist.com - Forex - 10.09.2010
The 15-minute AUD/USD is still maintaining a slight bullish sentiment as prices on the daily chart test the highs from May. The intraday rally is still maintaining enough buying support to remain above 0.9200 which was tested during the middle of the Friday Asian trading session. Look for the 15-minute Rising Wedge reversal to be bought into after the initial drop and at the Autochartist Forecast between 0.9235 and 0.9222. The short-term intraday uptrend will continue if the top of the Forecast region turns out to be an area of support. ... mehr
Leichte Kursverluste am deutschen Aktienmarkt
X-Trade Brokers - Indizes - 10.09.2010
Auf dem deutschen Aktienmarkt verzeichnet der DAX zur Mittagsstunde leichte Kursverluste. Demnach gibt der Leitindex gegen 13:15 Uhr um knapp 0,4 Prozent auf einen Stand von exakt 6.200 Punkten nach. Ursache für die leicht negative Tendenz sind vor allem die Kursverluste der Anteilsscheine der Deutschen Bank, welche zum selben Zeitpunkt ein deutliches Kursminus von 4,9 Prozent verzeichnen. Medienberichten zufolge plant die Frankfurter Großbank schon in der kommenden Woche eine Kapitalerhöhung im Umfang von 8 bis 9 Milliarden Euro. Dies lässt Spekulationen offen wofür die Bank das Geld benötigt. ... mehr
Bond Market Perspectives - USA - 10. September
HSH Nordbank Research - Bonds - 10.09.2010
Mit den näher rückenden mid term elections steigt die Nervosität der Demokraten. Selbst der etwas besser als erwartet ausgefallene Arbeitsmarktbericht sowie die Korrektur der Vormonatswerte hin zum Besseren haben keinen Optimismus aufkommen lassen, denn die Zahl der neu geschaffenen Stellen im privaten Sektor reicht bei weitem nicht aus, um die Arbeitslosenrate zurückzuführen. So fürchten die Demokraten, glaubt man den zahlreichen Meinungsumfragen, ihre Mehrheiten im Senat und im Repräsentantenhaus zu verlieren. ... mehr
