Kolumnen & Analysen Devisen

Anleihen: In Trippelschritten zurück zur Normalität
Börse Frankfurt - Bonds - 26.05.2017
26. Mai 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Eine weitere US-Zinserhöhung im September um 25 Basispunkte scheint immer wahrscheinlicher. Zu Tage gebracht hat es laut Analysten das Protokoll der jüngsten Federal Reserve Ratssitzung, wonach bei ausbleibenden negativen Überraschungen schon bald der Zeitpunkt für eine weitere geldpolitische Verschärfung gegeben sei. Wann hingegen danach weitere Zinsschritte folgen, ist nach Auffassung der HSBC noch offen. ... mehr

Fixed Income Daily - Nächste Leitzinserhöhung in den USA rückt näher
Helaba Floor Research - Bonds - 26.05.2017
In den USA rückt die nächste Leitzinserhöhung näher. Zahlreiche Fed-Vertreter haben einen Schritt im Juni angedeutet. Laut FOMC-Protokoll hat die Mehrheit davon gesprochen, dass ein Schritt „ziemlich bald“ angemessen sei. Vor diesem Hintergrund ist die Wahrscheinlichkeit sehr hoch, dass am 14. Juni das Leitzinsband um weitere 25 Bp. auf dann 1,00-1,25 % erhöht wird. Dabei gilt es zu berücksichtigen, dass die zuletzt veröffentlichten Konjunkturzahlen teilweise enttäuscht haben, wie beispielsweise die Stimmungsumfragen der regionalen Notenbanken von New York und Richmond. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 21. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 25.05.2017
Renditeanstieg bei guten Konjunkturdaten. Terroranschlag in Großbritannien hinterlässt am Anleihemarkt kaum Spuren. Wichtige USKonjunkturdaten auf der Agenda. Die Renditen der zehnjährigen Bunds sind gegenüber dem vergangenen Woche nur leicht gestiegen und liegen jetzt bei 40 bp. Ähnlich unauffällig entwickelte sich der USMarkt für Treasuries. Die zehnjährigen Titel rentieren derzeit bei 2,28%, 6 bp über dem Niveau von vor einer Woche (17.5.). Die maßgeblichen Einflussfaktoren waren die erfreulichen Konjunkturdaten aus der Eurozone (PMI-Einkaufsmanagerindizes) und besonders aus Deutschland, wo der Ifo-Geschäftsklima-Index laut Ifo-Institut mit 114,6 Punkte den höchsten Wert seit 1991 erreicht hat. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.47-161.47
Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Trading Range: 160.47-161.47 Tendenz leichter Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes und aus dem Dienstleistungssektor der größten Volkswirtschaften im Euroraum liefern uneinheitliche Vorhaben, die unter dem Strich aber für eine anhaltend robuste konjunkturelle Entwicklung sprechen. Ein ähnlich positives Konjunkturszenario zeichnet das Ifo- Geschäftsklima (114.6 nach 113), das auf den höchsten Wert seit Anfang 1991 gestiegen ist. Die gute Stimmung in deutschen Unternehmen, getragen gleichermaßen von Lagebeurteilung (123.2 nach 121.4) und Erwartungshaltung (106.5 nach 105.2), lässt auf ein starkes Wachstum im 2. Quartal hoffen. ... mehr

Fixed Income Daily - Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich
Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Philly-Fed-Präsident Harker sieht Zinserhöhung im Juni eindeutig als Möglichkeit. EZB: Cœuré sieht weiterhin keine Zinserhöhungen vor Ende des QEs. Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich. Darauf haben die gestern veröffentlichten Frühindikatoren hingewiesen. Der ifo-Geschäftsklimaindex legte den vierten Monat in Folge zu und erreichte mit einem Wert von 114,6 Punkten den höchsten Stand seit Anfang 1991. Auch die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes fielen robust aus. In Frankreich, Deutschland und der Eurozone legten die Composite-Indizes, die das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor umfassen, erneut zu. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.47-162.02
Helaba Floor Research - Bonds - 23.05.2017
Trading Range: 160.47-162.02 Tendenz leichter Die internationalen Finanzmärkte starteten mangels frischer Impulse sehr verhalten in die neue Börsenwoche. Nur der Rüstungsdeal von US- Präsident Trump mit den Saudis sorgte für halbwegs gute Laune. Bundesbankpräsident Weidmann sieht bei steigendem Preisen zunehmenden Handlungsdruck bei der EZB und stellt den Grad der monetären Expansion mit Blick auf die wachsende Dynamik der konjunkturellen Entwicklung in Frage. Nach dem Anschlag in Manchester werden sich die Märkte aber heute neu sortieren müssen. Die Aktienbörsen in Fernost zeigen jedoch kaum Reaktionen. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses
Helaba Floor Research - Bonds - 23.05.2017
Heute werden zahlreiche Stimmungsindikatoren veröffentlicht, wobei der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt steht. Die Vorgaben sind positiv, denn neben der sentix-Umfrage legten sowohl der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen als auch der Saldo der Lagebeurteilungen zu. Zwar richtet sich die Umfrage beim ifo-Index an Unternehmen und nicht an institutionelle Investoren und Finanzexperten, dennoch weisen die Indizes einen hohen Gleichlauf auf. Schon im Vormonat stieg das ifo-Geschäftsklima auf das höchste Niveau seit sechs Jahren, sodass die Konjunkturperspektiven solide sind. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.99-162.02
Helaba Floor Research - Bonds - 22.05.2017
Trading Range: 160.99-162.02 Tendenz leichter Ohne Impulse von konjunktureller Seite entschieden sich Marktteilnehmer, die während der Woche aufgelaufenen Gewinne am Bondmarkt einzustreichen. Nach den Polit- Turbulenzen in den Vereinigten Staaten muss der Blick für die weitere konjunkturelle Entwicklung dies- und jenseits des Atlantiks und ihrem Einfluss auf die jeweilige Geldpolitik der Notenbanken geschärft werden. Während in Übersee überraschenderweise Inflationserwartungen ausgepreist werden und einem Zinsschritt im Juni nur noch eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit beigemessen wird, mehren sich Stimmen hiesiger Notenbanker, die einen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik vorbereiten wollen. ... mehr

Fixed Income Daily - Wichtige Stimmungsindikatoren im Wochenverlauf im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 22.05.2017
In dieser Woche werden wichtige Stimmungsindikatoren veröffentlicht. Hervorzuheben ist der morgen anstehende ifo-Geschäftsklimaindex. Finanzmarktteilnehmer sind bestens gelaunt, darauf hat die ZEW-Umfrage bereits hingewiesen. Insofern steht der ifo-Index unter positivem Vorzeichen, wenngleich sich die Umfrage an Unternehmen richtet und nicht an Finanzmarktexperten und institutionelle Investoren wie beim ZEW. Die Konjunkturperspektiven in Deutschland sind günstig, nachdem die Wirtschaft bereits im ersten Quartal um 0,6 % VQ gewachsen ist. ... mehr

Anleihen: Sicherheitsbedürfnis steigt
Börse Frankfurt - Bonds - 19.05.2017
19. Mai 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Die Aufregung rund um den amerikanischen Präsidenten und die FBI-Affäre bestimmen das Bild an den internationalen Kapitalmärkten. Nach der monatelang anhaltenden Trump-Rallye scheinen Anleger zunehmend an der Durchsetzbarkeit geplanter Maßnahmen wie Steuererleichterung oder Bürokratieabbau zu zweifeln. Nachdem in den USA offen über eine Amtsenthebung nachgedacht wird, sind die Reformvorhaben nach Ansicht der Helaba - noch mehr als ohnehin schon - mit Fragezeichen versehen. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 20. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 19.05.2017
Trotz Zuversicht vor dem zweiten Wahlgang in Frankreich und freundlicher Aktienmärkte bleiben die Renditeanstiege bei Staatsanleihen verhalten. Fed hält sich alle Türen offen. Der Euroraum ist mit Schwung in das laufende Jahr gestartet. Washingtoner Chaostage bringen wirtschaftspolitische Agenda in Gefahr. In den vergangenen Tagen haben die langfristigen US-Renditen einen Rücksetzer gemacht und auch die Bundrenditen gingen zurück. Der Grund dafür ist die zunehmende Nervosität der Investoren in Bezug auf die Stabilität der Trump-Regierung. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.99-162.02
Helaba Floor Research - Bonds - 19.05.2017
Trading Range: 160.99-162.02 Tendenz im Verlauf Gewinnmitnahmen Das politische Chaos um US- Präsident Trump hält die internationalen Finanzmärkte fest im Griff. Erfreuliche Arbeitsmarktdaten Frankreichs oder der florierende Einzelhandel in Großbritannien dringen kaum zu Anlegern durch. Der freie Fall der Aktienbörsen konnte zwar im Handelsverlauf gestoppt werden, zu mehr als Kosmetikkorrektur reichte es am Ende allerdings nicht. Mit abnehmendem Druck auf Aktien kam auch der Renditerückgang an den Bondmärkten der Kernländer zum Stillstand. ... mehr

Fixed Income Daily - Draghi (EZB): Erholung der Eurozone solide und zusehends breiter angelegt
Helaba Floor Research - Bonds - 19.05.2017
Weder das Protokoll der letzten EZB-Ratssitzung noch die Reden diverser EZB-Vertreter waren in der Lage, Spekulationen auf ein baldiges Ende der ultralockeren Geldpolitik deutlich zu forcieren. Weitere Anpassungen in der Kommunikation sind aber wahrscheinlich. Sollten sich die Währungshüter bei der nächsten Ratssitzung Anfang Juni darauf einigen, die wirtschaftlichen Risiken als ausgeglichen zu bezeichnen, dürfte auch der Hinweis auf weitere Leitzinssenkungen gestrichen werden. Die EZB unter Mario Draghi ist für eine lockere Geldpolitik bekannt und der Notenbankpräsident hat es mit der Abkehr vom Krisenmodus nicht besonders eilig. ... mehr

Hüfners Wochenkommentar: "Trügerische Ruhe am Bondmarkt"
Börse Frankfurt - Bonds - 18.05.2017
18. Mai 2017. MÜNCHEN (Assenagon). Im April hat die Europäische Zentralbank für 20 Milliarden Euro weniger Wertpapiere an den Finanzmärkten erworben als bisher. Der Gesamtbetrag ihrer Käufe von Staats- und Unternehmensanleihen reduzierte sich von 80 auf 60 Milliarden Euro. Das ist - auch wenn die Märkte natürlich sehr groß sind - ein ganz erheblicher Betrag, der auf der Käuferseite von Wertpapieren fehlte. Haben Sie an den Kapitalmärkten etwas von dieser Reduzierung gemerkt? An der Entwicklung der Zinsen war jedenfalls nichts zu sehen. ... mehr

Baader Bond Markets: Steht der Einstieg in den Ausstieg nun doch bevor?
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 18.05.2017
Wenige Tage nachdem die Bundesbank angesichts des Anleihekaufprogramms der Europäischen Zentralbank (EZB) vor einer Überforderung der Geldpolitik gewarnt hatte, kam die Meldung, dass das Tempo der Ankäufe nochmal erhöht worden war. So nahmen die EZB zusammen mit den nationalen Notenbanken in der Woche zum 12. Mai Staatstitel über 12,03 Mrd. € in ihre Bücher auf, gegenüber 10,8 Mrd. € in der Vorwoche. In Folge des Ankaufprogramms sind die Notenbanken die größten Gläubiger der Eurostaaten, wie Bundesbank-Vorstand Carl-Ludwig Thiele in Frankfurt feststellte. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.63-162.15
Helaba Floor Research - Bonds - 18.05.2017
Die Sorgen um die Haltbarkeit des US- Präsidenten Donald Trump nehmen zu. Anleger fürchten, dass in dem Sumpf aus politischen Affären wirtschaftliche und steuerliche Reformen auf der Strecke bleiben. Konsequent verabschieden sie sich deshalb aus Aktien und flüchten in den Hafen sicherer Staatsanleihen. Der Dow Jones Index verbuchte mit einem Abschlag von knapp 1.8 % den größten Tagesverlust seit September 2016. Bundesanleihen beendeten ihre fast zweiwöchige Konsolidierung und verbuchten starke Kursgewinne. Im Focus standen erneut lange und ultralange Fälligkeiten. ... mehr

Fixed Income Daily - USA: Polit-Ängste sorgen für sinkende Börsenindizes – Ende der Trump-Euphorie?
Helaba Floor Research - Bonds - 18.05.2017
Japan: BIP steigt im ersten Quartal um ann. 2,2 % VQ (erw.: 1,7 %). Die politischen Querelen in den USA wirken sich auf die Finanzmärkte aus, denn es wird zunehmend darüber spekuliert, ob die Vorwürfe gegen US-Präsident Trump (mögliche Justizbehinderung bei den Ermittlungen gegen Ex-Sicherheitsberater Flynn und Weitergabe geheimdienstlicher Informationen an Russland) zu einem Amtsenthebungsverfahren führen können. Dies scheint zwar etwas voreilig, sicher ist aber schon jetzt, dass der politische Schaden enorm ist und das Chaos in Washington zu einer erhöhten Risikoaversion beiträgt. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.99
Helaba Floor Research - Bonds - 17.05.2017
Trading Range: 160.00-160.99 Tendenz leichter Gute von der ZEW- Umfrage gestützte Konjunkturaussichten für die Eurozone und zunehmender Inflationsdruck in Großbritannien waren in ihrer Zusammensetzung nicht unbedingt förderlich für eine positive Entwicklung der Rentenmärkte. Staatsanleihen mit geringeren Bonitäten wurden mit zunehmender Risikobereitschaft gegen den Trend stärker nachgefragt. Bundesanleihen gaben weiter nach. Die Schwächeneigung war sicherlich zu einem Großteil dem außerordentlich großen Angebot neuer Anleihen geschuldet. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmung unter Finanzmarktteilnehmern ist gut
Helaba Floor Research - Bonds - 17.05.2017
US-Präsident Trump sieht sich mit neuen Vorwürfen konfrontiert – Dollar gibt ab. Öl (LCF) fällt wieder zurück, notiert knapp oberhalb von 48 USD/Fass. Die Stimmung unter Finanzmarktteilnehmern ist gut. Darauf hat die ZEW-Umfrage hingewiesen. Der Saldo der Konjunkturerwartungen legte auf 20,6 Punkte zu und die Lagebeurteilungen um knapp 4 auf 83,9 Punkte. Die Umfrage liefert eine positive Indikation für das ifo-Geschäftsklima, das in der kommenden Woche zur Veröffentlichung ansteht und bereits im Vormonat mit 112,9 Punkten auf den höchsten Stand seit Juli 2011 gestiegen ist. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.99
Helaba Floor Research - Bonds - 16.05.2017
Trading Range: 160.00-160.99 Tendenz leichter Die Angst vor den Folgen des großangelegten Cyber- Angriffs war schnell verflogen. Der nach Verlängerung der Förderbegrenzung wieder steigende Ölpreis rückte bei einem insgesamt sehr ruhigen Wochenauftakt in den Vordergrund. Mit steigenden Aktienkursen büßten qualitativ hochwertige Zinstitel ihren Status als sicherer Hafen ein. Bundesanleihen gaben nach einem ausgesprochen ereignislosen Handelsverlauf einen Teil der am Vortag erhielten Gewinne wieder ab. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmen ist sehr gut
Helaba Floor Research - Bonds - 16.05.2017
Während das italienische Wirtschaftswachstum im ersten Quartal nur moderat und im Vergleich zum gesamten EWU-BIP weniger dynamisch zugelegt haben dürfte, zeichnet sich bei der ZEW-Umfrage eine weitere Verbesserung ab. Die Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmen ist sehr gut. Dies zeigt sich anhand der Aktienmärkte, die neue Höchststände markiert haben. Darüber hinaus liefern die Anstiege der Konjunkturerwartungen und der Lagebeurteilungen im Rahmen der sentix-Befragung positive Indikationen. Vor diesem Hintergrund sind Verbesserungen auch oberhalb der Konsensschätzung möglich. ... mehr

Rententrends Mai 2017: Zinsen steigen, Risiken sinken
HSH Nordbank Research - Bonds - 15.05.2017
Editorial: Ist der Weg frei für höhere Renditen? Der politische Sturm in Europa geht allmählich vorüber. Bei den Wahlen in den Niederlanden und Frankreich haben sich entgegen mancher Befürchtungen europafreundliche Kandidaten bzw. Parteien durchgesetzt. Gleichzeitig hat sich der Aufschwung in Europa im Allgemeinen und Deutschland im Besonderen beschleunigt und auch die Weltkonjunktur hellt sich zusehends auf. So liegen in den USA die ISM-Geschäftsklimaindizes für das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor weiterhin deutlich im expansiven Bereich und in den Schwellenländern - sieht man von einer Wachstumsverlangsamung in China ab – ist auch ein ordentliches Wachstum zu erwarten. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.41-161.52
Helaba Floor Research - Bonds - 15.05.2017
Das Bruttoinlandsprodukt Deutschlands ist im ersten Quartal (0.6 %/1.7 %) wie erwartet kräftig gewachsen. Europäische Produktionszahlen (-0.1 %/1.9 %) enttäuschten dagegen im März auf ganzer Linie. Nach schwachen US- Konjunkturdaten hellte sich die Stimmung an den Zinsmärkten auf. Die Auswirkungen der Wahl in NRW, die weltweiten Cyber- Attacken, der Raketentest in Nord-Korea und der Bruch des Regierungsbündnisse in Österreich dürften zum Wochenstart ein von Verunsicherung ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmungsumfragen im Blickpunkt
Helaba Floor Research - Bonds - 15.05.2017
Die jüngsten konjunkturellen Datenveröffentlichungen in Europa konnten per saldo überzeugen. Zwar gab es unlängst Rückschläge bei den Produktionszahlen im März, das BIP-Wachstum fiel in Deutschland und der Eurozone aber mit +0,6 % VQ bzw. +0,5 % VQ robust aus. Dennoch ist an dieser Stelle hervorzuheben, dass ungeachtet der Beschleunigung der wirtschaftlichen Dynamik gegenüber dem Schlussquartal 2016 die realwirtschaftliche Entwicklung kaum mit den hochfliegenden Stimmungsindikatoren mithalten kann (siehe Grafik). Die BIP-Jahresrate in Deutschland gab beispielsweise von 1,8 % auf 1,7 % nach. ... mehr

Anleihen: Zinsanstieg setzt sich fort
Börse Frankfurt - Bonds - 12.05.2017
12. Mai 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Auch nach dem Sieg von Macron dominierte das Thema Frankreich-Wahl. "Mit dem positiven Ergebnis ging der Markt endgültig in den ‚Risk-on’-Modus über", berichtet Arthur Brunner von der ICF Bank. "Die als sicher geltenden Bundesanleihen verbuchten Verluste, Unternehmensanleihen waren gefragt." Der Euro-Bund-Future notiert am Freitagmittag bei 160,42 Prozent und damit unter den 161 Prozent vor einer Woche und deutlich unter dem 2016 erreichten Rekordhoch von fast 169 Punkten. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 19. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 12.05.2017
US-Zinsmarkt refokussiert sich auf Innenpolitik. Euro-Peripherie stabilisiert sich, Bunds werden abverkauft. Der US-Anleihemarkt wurde in der zurückliegenden Woche von einem Spannungsfeld aus zinspolitischen Diskussionen, innenpolitischen Entwicklungen und konjunkturellen Indikatoren dominiert. Die Renditen für die richtungsweisenden zehnjährigen USTreasuries zogen zur Vorwoche leicht um 5 Basispunkte an und belaufen sich aktuell auf 2,39 %. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.98
Helaba Floor Research - Bonds - 12.05.2017
Trading Range: 160.00-160.98 Tendenz gut behauptet Die Bank von England hat wie erwartet im Vorfeld der am 8.Juni stattfindenden Parlamentswahl ihre abwartende Haltung beibehalten. Die Entscheidung fiel jedoch nicht einstimmig, eine Straffung der Geldpolitik scheint nur eine Frage der Zeit. Schwächer als erwartete Produktionszahlen im März (-0.5 %/1.4 %) konnten jedoch keine zusätzliche Wachstumsdynamik aufzeigen. An den Bondmärkten machte sich ob des stark gestiegenen Ölpreises und zunehmender Spekulationen über anstehende Zinserhöhungen Unruhe breit. Sicherheitsaspekte stützen am Ende qualitativ hochwertige Zinstitel. ... mehr

Fixed Income Daily - Wichtige Datenveröffentlichungen zum Wochenschluss
Helaba Floor Research - Bonds - 12.05.2017
Praet (EZB): Zeitpunkt für Normalisierung der Geldpolitik noch nicht gekommen. Asiens Aktienmärkte mehrheitlich im Minus, Ölpreis (LCF) stabil bei 47,9 USD/Fass. Zum Ende der Woche stehen noch einmal wichtige Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die mit der ersten Schätzung des deutschen Bruttoinlandsprodukts beginnen. Die Vorgaben vonseiten der Produktionstätigkeit und des Außenhandels sind per saldo positiv. Eine Überraschung gegenüber der bei +0,6 % gg. VQ liegenden Konsensschätzung zeichnet sich aber nicht ab. Die Industrieproduktion der Eurozone steht unter gemischten Vorzeichen. ... mehr

Baader Bond Markets: Macron – zum Erfolg verdammt
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 11.05.2017
Die Steine, die bekennenden Europäern beim Wahlsieg Emmanuel Macrons vom Herzen gefallen sind, waren riesengroß. Der Euro und das Haus der Europäischen Union (EU) sind mit dem Einzug des unabhängigen Kandidaten in den Elysée-Palast fürs Erste gerettet. Aber es ist doch eben nur Zeit, die der neue Präsident der Fünften Republik für die europäische Idee gewonnen hat. Und die gilt es unbedingt zu nutzen. Dass der Weg, den Macron zu gehen hat, kein leichter sind wird, ist allen politischen Beobachtern klar. ... mehr

Fixed Income Daily - Geldpolitik bleibt Thema
Helaba Floor Research - Bonds - 11.05.2017
In den letzten vier Wochen kamen Staatsanleihen per saldo unter Druck. Es gibt zwar immer wieder kleine Korrekturphasen – wie auch gestern –, der Bund-Future gab aber in der Spitze knapp 400 Basispunkte ab. Entsprechend kletterte die zehnjährige Bundrendite um annähernd 30 Stellen auf über 0,40 %. Zu dieser Entwicklung hat die erhöhte Risikobereitschaft der Marktteilnehmer im Anschluss an die französischen Präsidentschaftswahlen beigetragen, denn die Inflationserwartungen sind im Trend zurückgekommen. Auch in den USA steigen die Renditen bei tendenziell nachgebenden Inflationserwartungen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 159.73-160.98
Helaba Floor Research - Bonds - 10.05.2017
Ernüchternde Produktionszahlen aber eine erfreuliche Außenhandelsstatistik liefern gemischte Vorgaben für die vorläufigen Zahlen zum deutschen Bruttoinlandsprodukt des ersten Quartals, die am Freitag veröffentlicht werden. Insgesamt sollte aber der robuste Konjunkturausblick bestätigt werden. Zusammen mit erfreulichen Unternehmensbilanzen sorgten die Konjunkturdaten für gute Stimmung am Aktienmarkt. Der Dax eilt von einem Rekordhoch zum nächsten. Die Risikofreude drückt auf die Stimmung am hiesigen Bondmarkt, die Kauflaune für südeuropäische Zinstitel hält sich jedoch in Grenzen. ... mehr

Fixed Income Daily - Produktionszahlen aus Frankreich und Italien am Morgen im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 10.05.2017
USA: Trump entlässt FBI-Direktor Comey. Fed: R. Kaplan (Dallas) sieht Wachstumsrisiken ausgeglichen – favorisiert 2017 noch immer zwei weitere Zinserhöhungen. Die Industrieproduktion in Deutschland ist im März leicht gesunken, in den Monaten Januar und Februar gab es aber Zuwächse von 1,3 % bzw. 1,8 % gg. VM. Insofern konnte im ersten Quartal ein Produktionsplus verzeichnet werden. Die Indikation für das Bruttoinlandsprodukt, das am Freitag zur Veröffentlichung ansteht, ist per saldo positiv, wenngleich die Konsensschätzung von +0,6 % gg. VQ wohl kaum zu überbieten ist. ... mehr

Fixed Income Daily - Zurück zur Tagesordnung
Helaba Floor Research - Bonds - 09.05.2017
Die Wahl in Frankreich hat an den Finanzmärkten keine großen Spuren hinterlassen. Schnell ist man zur Tagesordnung zurückgekehrt, wobei Wirtschaftsdaten auf beiden Seiten des Atlantiks eine wichtige Rolle spielen. In der Eurozone sind die Konjunkturperspektiven freundlich. Darauf weisen Frühindikatoren hin. Vor allem in Frankreich hat sich die Stimmung zuletzt deutlich aufgehellt. Insofern scheint die Konsensschätzung für die heute anstehende Geschäftsstimmung der Banque de France zu pessimistisch. ... mehr

Fixed Income Daily - Frankreich: Macron mit rund 66 % zum neuen Präsidenten gewählt
Helaba Floor Research - Bonds - 08.05.2017
Mit dem Wahlsieg Macrons zum neuen Präsidenten in Frankreich ist ein wichtiger Unsicherheitsfaktor vom Tisch. Zwar stehen im Jahresverlauf noch weitere wichtige Wahlen auf dem Programm, wie die französischen Parlamentswahlen, die deutschen Bundestagswahlen und auch in Italien ist ein Urnengang nicht ausgeschlossen, derzeit dominiert aber die Erleichterung. Entsprechend nimmt die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer zu und das Interesse an sicheren Bundesanleihen tendenziell ab. Zu der guten Stimmung haben auch die zuletzt veröffentlichten Konjunkturzahlen beigetragen. In den USA waren es der ISM-Dienstleistungsindex und der Arbeitsmarktbericht und in der Eurozone die Einkaufsmanagerindizes. ... mehr

Anleihen: Macron-Sieg vorweggenommen
Börse Frankfurt - Bonds - 05.05.2017
5. Mai 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Zunehmender Optimismus hinsichtlich der Wahl Emmanuel Macrons zum künftigen Präsidenten Frankreichs hebt die Stimmung an den Aktienmärkten zulasten von Staatsanleihen. "Raus aus sicheren Anlagen, rein ins Risiko lautet die Devise vieler Marktteilnehmern", fasst Arthur Brunner die Woche zusammen. Besonders positiv hätten Anleger auf die größere Zustimmung für Macron nach dem TV-Duell reagiert. Deutlich an Gewicht verlor dem gegenüber das hiesige Rentenbarometer, der Euro-Bund-Future notiert aktuell bei 160,98 Prozent. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 18. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 05.05.2017
Trotz Zuversicht vor dem zweiten Wahlgang in Frankreich und freundlicher Aktienmärkte bleiben die Renditeanstiege bei Staatsanleihen verhalten. Fed hält sich alle Türen offen. Die Euphorie nach dem ersten Wahlgang der französischen Präsidentschaftswahlen, die zu einem Sprung bei den Bund-Renditen geführt hatte, legte sich rasch wieder. Die zehnjährigen Renditen sind nur noch 7 Basispunkte über dem Niveau von vor der Wahl. Dahinter verbirgt sich teilweise eine gewisse Skepsis, ob denn der Sieg des wirtschaftsfreundlichen Kandidaten Manuel Macron am kommenden Sonntag (7.5.) tatsächlich so sicher ist, wie die Umfragen es suggerieren. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarktbericht zum Wochenabschluss im Mittelfunkt des Interesses
Helaba Floor Research - Bonds - 05.05.2017
Am letzten Tag der Woche steht mit dem US-Arbeitsmarktbericht ein Datenschwergewicht auf dem Programm. Im Vormonat fiel der Beschäftigungsanstieg außerhalb der Landwirtschaft mit 98 Tsd. enttäuschend aus. Wir halten im April eine Korrektur der schwachen Märzzahlen für wahrscheinlich, wobei die Konsensschätzung eines Stellenplus von 190 Tsd. nicht zu optimistisch erscheint. Positive Indikationen gibt es vonseiten der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Zudem weist der ADP-Report nach oben, wenngleich es im April nach drei sehr hohen Monatswerten in Folge zu einem Anstieg von „nur“ 177 Tsd. gekommen ist. ... mehr

Baader Bond Markets: Die Angst der Notenbanker vor den Zähnen
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 04.05.2017
Mancher Marktbeobachter wünscht sich, dass die Notenbanker den Finanzmärkten wieder mehr Freiheit einräumen und dadurch die verzerrende Nachfrage eingedämmt würde. Dies wird auf absehbare Zeit nur bedingt geschehen. Bereits am vergangenen Donnerstag hatte man auf der Pressekonferenz von Mario Draghi vergeblich nach irgendwelchen Hinweisen gesucht, welche Rückschlüsse auf ein baldiges Ende der ultralockeren Geldpolitik zugelassen hätten. Die Sturheit von Super-Mario ist auf der einen Seite bewundernswert, da er seine Linie konsequent verfolgt. Auf der anderen Seite wird allerdings erkennbar, dass man sich seitens der Europäischen Notenbank (EZB) sehr enge Fesseln angelegt hat. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Notenbank nimmt abwartende Haltung ein
Helaba Floor Research - Bonds - 04.05.2017
Die US-Notenbank hat die Geldpolitik erwartungsgemäß nicht verändert und das die Zinsentscheidung begleitende Statement nur in Nuancen verändert. Konkrete Hinweise auf eine Erhöhung im Juni gibt es nicht, die Tatsache dass die Wachstumsdelle im ersten Quartal aber als vorübergehend bezeichnet wurde lässt die Tür hierfür offen. Graduelle Anpassungen sind weiterhin zu erwarten, denn die Konjunkturperspektive in den USA bleibt günstig und der Arbeitsmarkt robust. Morgen stehen Reden zahlreicher Fed-Vertreter auf dem Programm. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenveröffentlichungen und US-Notenbanksitzung im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 03.05.2017
Ölpreis (LCF) sinkt unter 48 USD/Fass. USA: Kfz-Verkäufe steigen von 16,5 Mio. auf 16,8 Mio. Stück, schwächer als erwartet. Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind günstig. Im April hat der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes mit 56,7 Punkten sein hohes Vormonatsniveau weiter ausbauen können. Bereits in den ersten drei Monaten des Jahres ging es mit der Wirtschaft bergauf. Wir halten ein Quartalswachstum von 0,4 % für wahrscheinlich. Darauf lässt auch das Wirtschaftsvertrauen der Eurozone schließen. Die Frühindikatoren in Frankreich sind ebenfalls aufwärts gerichtet, obwohl das Land mit den Präsidentschaftswahlen unter politischer Verunsicherung steht. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes im Mittelpunkt des Interesses
Helaba Floor Research - Bonds - 02.05.2017
Zunächst stehen in der neuen Datenwoche die europäischen Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorabschätzung in Frankreich fiel überraschend positiv aus und auch für die gesamte Eurozone ergab sich ein vorläufiges Plus, während in Deutschland das hohe Vormonatsniveau annähernd gehalten werden konnte. Per saldo robuste Werte in Spanien und Italien sind daher zu erwarten, sodass das Wachstumsszenario intakt bleibt. Auch im Dienstleistungssektor sollten solide Stimmungsindikatoren gemeldet werden. Das BIP-Wachstum wird entsprechend stark ausfallen und mit 0,4 % das Niveau des Schlussquartals 2016 aufweisen. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 17. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 28.04.2017
US-Renditen blicken auf Trumps Steuerreform. Euro-Peripherie feiert Macron-Sieg im ersten Wahlgang. In den USA bleibt der Zinsmarkt in Bewegung. Das europafreundliche Wahlergebnis aus Frankreich und die ersten Details zum Steuerprogramm der US-Regierung wurden vom Anleihemarkt als positive Nachricht aufgenommen. Die Renditen für die richtungsweisenden zehnjährigen US-Treasuries stiegen zur Vorwoche um 11 Basispunkte auf 2,31 %. Im Vorfeld der Frankreich-Wahlen hatten die US-Anleihemärkte in den vergangenen Wochen reichlich Pessimismus wiedergespiegelt. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB lässt Expansionsgrad wie erwartet unverändert
Helaba Floor Research - Bonds - 28.04.2017
Die Europäische Zentralbank hat weder die Geldpolitik noch die Forward Guidance verändert. Mit den verbesserten Konjunkturaussichten ist eine Anpassung im Juni aber nicht ausgeschlossen. Dann könnte der Passus gestrichen werden, wonach die Leitzinsen im Bedarfsfall noch weiter gesenkt werden könnten. Zu den Erwartungen tragen unter anderem steigende Inflationsraten bei. Vorläufigen Angaben zufolge ist im April die Jahresteuerungsrate in Spanien EU-harmonisiert um 0,5 %-Punkte auf 2,6 % gestiegen und in Deutschland um ebenfalls 0,5 %-Punkte auf 2,0 %. ... mehr

Baader Bond Markets: Wieviel Feingefühl hat Mario Draghi?
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 27.04.2017
Heute ist es wieder soweit. Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) trifft sich zu seiner turnusmäßigen Sitzung und entscheidet über die weitere Geldpolitik. Sicherlich werden hierbei auch die kritischen Diskussionsbeiträge anlässlich der Jahrestagung von Internationalem Währungsfonds (IWF) und Weltbank thematisiert. Marktbeobachter gehen allerdings davon aus, dass sich an der bisherigen Forward Guidance nichts ändern und dies von EZB-Chef Mario Draghi auch so vertreten wird. Jedoch besteht die Möglichkeit, dass Nuancen in der Wortwahl angepasst werden, was wiederum auf eine erste vorsichtige Abkehr von der ultralockeren Geldpolitik hindeuten könnte. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 27.04.2017
Der EZB-Rat entscheidet heute darüber, ob die Forward Guidance und das Wording angepasst werden. Bereits bei der letzten Ratssitzung Anfang März wurde darüber diskutiert, die Formulierung zu streichen, wonach die Leitzinsen im Bedarfsfall noch weiter gesenkt werden könnten. Seit dieser Zeit sind wirtschaftliche Frühindikatoren mehrheitlich gestiegen, mithin könnte auch die Betonung konjunktureller Risiken aufgegeben werden. All dies würde Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufprogramms und auf eine Erhöhung des Einlagensatzes schüren. Ob sich bereits heute eine Mehrheit im EZB-Rat für ein verändertes geldpolitisches Signal findet, ist jedoch fraglich. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmungsindikatoren im Mittelpunkt des Interesses
Helaba Floor Research - Bonds - 25.04.2017
Nowotny (EZB): Politische Orientierungslosigkeit in den USA beunruhigend. Asiens Aktienmärkte tendieren freundlich, Ölpreis (LCF) stabil bei 49,45 USD/Fass. Am zweiten Tag der Woche stehen Stimmungsindikatoren im Mittelpunkt des Interesses. Bereits gestern sorgte der ifo-Geschäftsklimaindex mit dem dritten Anstieg in Folge und dem höchsten Stand seit Juli 2011 (112,9) für eine positive Überraschung. Dies lässt auf ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum zu Beginn des zweiten Quartals schließen. Es zeigt sich einmal mehr, dass die seit Mitte 2016 gestiegenen politischen Risiken die Perspektiven der deutschen Wirtschaft nicht nachhaltig trüben. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex zu Wochenbeginn im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 24.04.2017
Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ist robust, auch wenn es laut Vorabschätzungen der Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes und des Servicesektors im laufenden Monat zu kleineren Rückgängen gekommen ist. Andere Stimmungsumfragen wie ZEW- und sentix-Befragungen stiegen sogar nochmals an. Insofern scheint die Erwartung, dass der ifo-Geschäftsklimaindex heute das solide Vormonatsniveau halten kann, gerechtfertigt. Auch in anderen Euro-Volkswirtschaften wurden hohe Barometerstände gemeldet. So stiegen die Einkaufsmanagerindizes für die gesamte Eurozone den vorläufigen Daten zufolge an. ... mehr

Anleihen: Hoffen auf Macron-Sieg
Börse Frankfurt - Bonds - 21.04.2017
21. April 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Auch an den Anleihemärkten wartet derzeit alles auf die Wahl in Frankreich am Wochenende. Mit den jeweils neuesten Umfrageergebnissen sinkt oder steigt die Risikofreude. Aktuell ist Entspannung angesagt, denn die jüngsten Umfragen sehen den liberalen Kandidaten Emmanuel Macron schon im ersten Wahlgang klar vor der rechtsextremen Marine le Pen. Der Renditeaufschlag französischer Staatanleihen über deutschen, der zuvor deutlich angestiegen war, ist wieder geschrumpft. "Die Märkte zeigen sich stabil, Risiken werden weiter ausgeblendet", bemerkt Arthur Brunner von der ICF Bank. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 16. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 21.04.2017
US-Zinsmarkt blickt nach Nordkorea. Euro-Peripherie taumelt vor erstem Wahlgang in Frankreich. In den USA haben die außenpolitischen Entwicklungen die innenpolitischen Diskussionen um Steuerprogramm, Gesundheitsreform und Infrastrukturausgaben als Treiber der Zinsmärkte abgelöst. Zuletzt haben die USA ihre militärische Präsenz auf der koreanischen Halbinsel mit der Entsendung eines weiteren Flugzeugträgers verstärkt und demonstrieren Stärke im sich androhenden Konflikt mit Nordkorea. Die Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen fielen angesichts des Destabilisierungspotentials und dem Sicherheitsbedürfnis vieler Marktteilnehmer in der vergangenen Berichtswoche zum ersten Mal seit November 2016 unter die Marke von 2,20 %. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes zum Wochenschluss im Mittelpunkt des Interesses
Helaba Floor Research - Bonds - 21.04.2017
US-Regierung will in Kürze Steuerpläne vorlegen, Verabschiedung Ende 2017. Kuroda (BoJ): Kein klarer Preisauftrieb erkennbar, Fortsetzung lockere Geldpolitik. Der letzte Tag der Woche steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Vorgaben vonseiten der sentix- und ZEW-Umfragen sind positiv. Letztere überraschte mit deutlichen Anstiegen der Erwartungs- und Lagekomponente. Allerdings gilt zu berücksichtigen, dass die Einkaufsmanagerindizes bereits sehr hohe Niveaus aufweisen. ... mehr

Aktuelle Kolumnen & Analysen

DOW-Analyse: Erneute Trendbewegung!
Admiral Markets - Indizes - 27.05.2017
(Markt-)Technische Analyse des Dow Jones Index innerhalb der Handelswoche 21.2017 Der Dow-Jones hat den großen Aufwärtstrend (siehe kobaltblauer diagonaler Linienverlauf) erneut fortgesetzt und steht zum Handelsschluss dieser Woche kurz vor seinem höchsten Hoch. Die immer noch andauernde Bewegungsphase (von 20.500 ausgehend) hat mit Überschreitung der 21.075 einen „Aufwärtstrend im Aufwärtstrend" ausgebildet! Die Wahrscheinlichkeit zur Trendfortsetzung an oder über die 21.170 ist sehr hoch. ... mehr

DAX zwischen Trump und Euro - Schaukelbörse hält an
CMC Markets - Marktberichte - 26.05.2017
Die Schaukelbörse hält weiterhin an. EZB-Präsident Mario Draghi könnte die Anhörung am Montag vor dem Parlament dazu nutzen, die jüngste Rally im Euro etwas einzudämmen. Ein schwächerer Euro wäre gut für den DAX, der neben der starken Valuta zuletzt unter den negativen Kommentaren Donald Trumps über den deutschen Export leidet. Trump lenkt von der wirtschaftlichen Schwäche im eigenen Land ab, indem er auf Deutschland feuert, das wirtschaftlich gerade eine goldene Phase erlebt. ... mehr

Grüner Fisher: "Die totale Erinnerungslücke"
Börse Frankfurt - Indizes - 26.05.2017
26. Mai 2017. FRANKFURT (Grüner Fischer). Mit beängstigendem Tempo nimmt die Anzahl absurder Diskussionen rund um gesellschaftliche, politische und vor allem wirtschaftliche Themen zu. Man gewinnt zusehends den Eindruck, dass viele Teilnehmer dieser Debatten überhaupt nicht mehr wissen, wovon sie eigentlich reden. Munter wird dabei die eigene Meinung verkündet - unter völliger Ignoranz der Fakten und mit einer geradezu schauerlichen Geschichtsvergessenheit. Meinungsstark? Eher dämlich! ... mehr

Anleihen: In Trippelschritten zurück zur Normalität
Börse Frankfurt - Bonds - 26.05.2017
26. Mai 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Eine weitere US-Zinserhöhung im September um 25 Basispunkte scheint immer wahrscheinlicher. Zu Tage gebracht hat es laut Analysten das Protokoll der jüngsten Federal Reserve Ratssitzung, wonach bei ausbleibenden negativen Überraschungen schon bald der Zeitpunkt für eine weitere geldpolitische Verschärfung gegeben sei. Wann hingegen danach weitere Zinsschritte folgen, ist nach Auffassung der HSBC noch offen. ... mehr

Euwax Trends: Dax-Anleger am Brückentag in der Defensive - Ölpreis bricht ein – Autowerte geben nach
Börse Stuttgart - Marktberichte - 26.05.2017
Auch am Freitag kommt der Aktienhandel nicht in Schwung. Der Dax startet schwach und baut das Minus schnell aus auf ein halbes Prozent. Schon am Feiertag hatten sich die meisten Anleger bedeckt gehalten – die Umsätze waren und sind extrem dünn. Marktbericht Auf der Terminseite ragen einige Konjunkturdaten aus den USA hervor. So steht unter anderem die zweite Schätzung zur Entwicklung des Bruttoinlandsproduktes im ersten Quartal an. Auf der Unternehmensseite hat Lanxess zur Hauptversammlung geladen. ... mehr

4x Report: US-Rüstungswerte profitieren von Trumps Saudi-Arabien-Besuch – Toshiba und Fiat Chrysler im Fokus – Gazprom unter Druck
Börse Stuttgart - Indizes - 26.05.2017
Auslandsaktien KW 21 (22.05. bis 26.05.2017) Seit dem letzten Marktbericht hat sich der Börsenhimmel in den USA wieder aufgehellt. Der Dow Jones konnte die Verluste der Vorwoche wieder ausbügeln. Am Dienstag schloss der Index bei 20.938 Punkten. Zum Wochenauftakt herrschte eine freundliche Stimmung am Aktienmarkt. Am Wochenende besuchte der US-Präsident Trump Saudi-Arabien und konnte Rüstungsverträge in Höhe von 110 Milliarden Dollar verkünden. Dies beflügelte die Aktien der Rüstungsindustrie. ... mehr

DAX unentschlossen – Wall Street ohne Trump in Partylaune
CMC Markets - Marktberichte - 26.05.2017
Alles was im Deutschen Aktienindex unter 12.700 Punkten passiert, ist den kurzfristigen Akteuren an der Börse zu verdanken. Spekulative Anleger nutzten am gestrigen Feiertag die kleinen Gewinne im DAX über 12.700 Punkten, um sofort wieder Gewinne einzustreichen. Technisch betrachtet bleibt der DAX unter dieser Marke im Korrekturmodus. Ein instabiler Trading-Markt in der Spanne zwischen 12.500 und 12.700 Punkten ist der Status Quo für den Moment. ... mehr

Asiens Aktienmärkte überwiegend leichter, Ölpreis (LCF) deutlich tiefer bei 48,6USD.
Helaba Floor Research - Indizes - 26.05.2017
Aktienmarkt Am Eindruck, dass sich der DAX derzeit eher lustlos innerhalb einer Konsolidierung bewegt, hat sich nichts geändert. Weiterhin haben die kurzfristigen Range-Begrenzungen bei 12.560/12.700 Zählern Bestand. Zuletzt besser als erwartet ausgefallene deutsche Konjunkturdaten lösten lediglich temporäre Kursimpulse aus. Dies spricht für die Annahme, dass bereits sehr viel an positiver Erwartung auf dem aktuellen Kursniveau eskomptiert ist. Relativ geringe Volatilitäten vermitteln zudem den Eindruck, dass eine gewisse Sorglosigkeit unter den Marktteilnehmern herrscht. ... mehr

Fixed Income Daily - Nächste Leitzinserhöhung in den USA rückt näher
Helaba Floor Research - Bonds - 26.05.2017
In den USA rückt die nächste Leitzinserhöhung näher. Zahlreiche Fed-Vertreter haben einen Schritt im Juni angedeutet. Laut FOMC-Protokoll hat die Mehrheit davon gesprochen, dass ein Schritt „ziemlich bald“ angemessen sei. Vor diesem Hintergrund ist die Wahrscheinlichkeit sehr hoch, dass am 14. Juni das Leitzinsband um weitere 25 Bp. auf dann 1,00-1,25 % erhöht wird. Dabei gilt es zu berücksichtigen, dass die zuletzt veröffentlichten Konjunkturzahlen teilweise enttäuscht haben, wie beispielsweise die Stimmungsumfragen der regionalen Notenbanken von New York und Richmond. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1100 – 1,1300
Helaba Floor Research - Forex - 26.05.2017
Die konjunkturellen Stimmungsindikatoren in Deutschland aber auch in Frankreich und in der Eurozone als Ganzes haben in dieser Woche überzeugt. Zwar fielen die Einkaufsmanagerindizes uneinheitlich aus, per saldo liegen diese aber nicht nur deutlich im Expansionsbereich, auch der Gesamtindex (Composite Index; Verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen) konnte nochmals zulegen. Zudem hat der ifo-Geschäftsklimaindex – getragen von der sehr starken Lageeinschätzung der Unternehmen – das höchste Niveau seit Beginn der gesamtdeutschen Datenerfassung erreicht. Vor diesem Hintergrund sind die Perspektiven für das italienische Wirtschaftsvertrauen freundlich. Die entsprechenden Daten für die Eurozone stehen in der nächsten Woche an und auch dort sollten Anstiege nicht überraschen. ... mehr

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