Kolumnen & Analysen Devisen

Bund Future - Erwartete Trading Range: 145.99 -147.12
Helaba Floor Research - Bonds - 26.06.2014

Trading Range: 145.99 -147.12
Tendenz: fest


Zunehmende Risikoaversion bestimmte zur Wochenmitte den Handel an den internationalen Finanzmärkten. Schwachen US- Konjunkturdaten lösten weitere Tauschoperationen aus Aktien in die als sicher geltenden Staatsanleihen aus. Die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter sind im Mai überraschend stark um 1 % gefallen. Ohne den volatilen Transportsektor schlug immer noch ein Minus von 0.1 % zu Buche. Die deutliche Abwärtsrevision von Wachstums (-2.9 %) und privatem Konsum (1 % nach 3.1 %) im ersten Quartal stellt zudem die immer noch positiven Konjunkturprognosen in Frage.

Die Renditen langlaufenderBundesanleihen sind auf ein 12-Monats-Tief unter die kritische Marke von 1.30 % gefallen. Die nächste Unterstützung liegt nun im Bereich 1.15 % (Bund- Äquivalent ca. 148.00). Vor dem nahenden Monatsultimo führten erneut längere Fälligkeiten den Kursanstieg an.

Anleihen in der EU- Peripherie konnten mit dem kräftigen Aufschwung ihrer Pendants aus den Kernländern nicht Schritt halten. Neben Gewinnmitnahmen zum Halbjahresultimo dürften auch zunehmende Diskussionen in den Krisenländern um die Aufweichung der Kriterien im Wachstums- und Stabilitätspakt belastet haben. Der Renditeabstand 10- jähriger italienischer (2.85 %), spanischer (2.63 %) und portugiesischer Bonds (3.44 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 3, 4 bzw. 5 BP aus. Franzosen (1.70 %) und Belgier (1.71 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Am US-Bondmarkt sind die Kurse nach schlechten Konjunkturdaten gestiegen, können aber ihre Gewinne angesichts der Stimmungsaufhellung an den Aktienbörsen nicht ganz halten. US- Treasuries präsentieren sich heute in Fernost trotz freundlicher Aktiennotierungen gut behauptet.

Der Bund- Kontrakt (146.77) legte 47 Stellen zu, Bobl (128.09) und Schatz (110.655) gingen 17 bzw. einen Tick höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 1.27 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 124 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 2 ½ BP niedriger bei 2.55 %. Der Euro klettert auf 1.363 Dollar, der Preis für das Barrel Öl verharrt bei 106.7 Dollar.

Heute stehen nur Daten aus der zweiten Reihe zur Veröffentlichung an. Während hierzulande einzig das französische Verbrauchervertrauen (85) von Interesse ist, konzentrieren sich die Marktteilnehmer in den USA auf Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (310K), private Ausgaben (+0.4 %) und Einnahmen (+0.4 %) sowie den Preisindex für Konsumausgaben (0.3 %/1.8 %; Kernrate +0.2 %/1.6 %) im Mai.

Am Primärmarkt bietet das amerikanische Schatzamt heute 7- jährige Notes im Volumen von 29 Mrd. USD an. Die Auktion 5- jähriger Notes traf bei einem 2.74fachen Nachfrageüberhang und 52.2 % indirekten Geboten auf ordentliches Interesse.

Italien versteigert am Freitag 5- & 10-jährige BTPs im Volumen von insgesamt 6.5 Mrd. Euro sowie 5- jährige CCTs im Volumen von 1.5 Mrd. Euro.

Technik:
Der Bund- Future brach aus seiner Konsolidierungszone nach oben aus, markierte ein Tageshoch bei 146.92 und schloss (146.77) 47 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick im Tageschart hellt sich auf, die Indikatoren drehen nach Norden. Auf Wochenbasis ist eine Stabilisierung erkennbar, neuer Schwung kommt aber erst mit nachhaltigem Überwinden des kurzfristigen Trends bei 146.80.

Widerstände sehen wir bei 146.80 (Wochentrend), 146.92 (Hoch v. 25.06), 146.96 (Trendlinie), 147.04/12 (Hoch v. 02.06./29.05.), 147.20 (Allzeithoch) und 148.19 (Wochentrend).

Unterstützungen liegen bei 146.44 (38.2 %- Fibonacci von 145.66 bis 146.92). 146.30 (Hoch v.24.06.), 146.21 (Tief v. 25.06), 146.08 (Hoch v. 20.06.), 145.99 (Tief v. 24.06.) und 145.66 (Tief v.20.06.).

Unterstützungen 146.44 146.21 145.99
Widerstände 146.80 146.92 147.12


Helaba Floor Research
www.helaba.de


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