Kolumnen & Analysen Devisen

Wochenbarometer Rentenmärkte - 23. KW 2014
HSH Nordbank Research - Bonds - 06.06.2014

EZB bombardiert Märkte mit signifikantem Maßnahmenpaket, um zu niedriger Inflationsrate entgegenzuwirken. Vorerst kein QE, doch Anleihekäufe bleiben im Repertoire der Notenbank.

Die Woche war geprägt durch das Warten der Marktteilnehmer auf die EZBZinssitzung am 5. Juni, von der eine Reihe neuer geldpolitischer Maßnahmen erwartet wurde. Denn im Mai war die Jahresteuerung in der Eurozone mit 0,5% erneut niedriger als erwartet ausgefallen, und schon in den Vormonaten hatten die Inflationszahlen kontinuierlich auf der Unterseite enttäuscht. Sorge bereitet vor allem, dass die Kernteuerung mit 0,7% nun ebenfalls deutlich gesunken ist (zuvor 1,0%) und dass auch in Deutschland, das eine gute Konjunkturdynamik und Lohnsteigerungen vorzuweisen hat, die Inflationsrate mit 0,6% im Vergleich zum Vormonat (1,1%) spürbar gefallen ist. Die schwachen Inflationszahlen lassen das Preisziel der EZB von knapp 2% mittelfristig schwer erreichbar sein, was die Notenbank zum Handeln gezwungen hat. Wie von vielen angenommen hat die EZB die Leitzinsen nochmals gesenkt, allerdings nur um 10 bp auf 0,15%. Auch der Einlagensatz ist um 10 bp reduziert worden und liegt nun bei -0,10%. Die Spitzenrefinanzierungsfazilität ermäßigt sich um 35 bp auf 0,40%. Wer jetzt jedoch erwartet hatte, dass die EZB sich damit begnügen würde, sah sich getäuscht. Die Notenbank bombardierte die Märkte mit weiteren geldpolitischen Maßnahmen, nämlich eine Reihe von gezielten Langfristtendern (TLTROs, bis zu 4 Jahre), um die Kreditvergabe der Banken an den Privaten Sektor anzukurbeln, der Vorbereitung von ABS-Ankäufen und die Beendigung der Sterilisierung des Securities Markets Programme (SMP). Darüber hinaus wurde die Vollzuteilung bei den Hauptrefinanzierungsgeschäften sowie bei den 3-Monats-Refinanzierungsgeschäften bis Dezember 2016 verlängert (siehe Kasten auf folgender Seite in PDF-Ausgabe auf HSH-Nordbank.de). Ein QE-Programm wurde nicht beschlossen, steht aber weiterhin im Raum, wenn sich die Inflationsentwicklung als zu schwach erweist. Die Renditen der Bunds sind als Reaktion auf die EZB gestiegen – anscheinend werden die Maßnahmen als stabilisierend angesehen.

In den USA konnten die ISM-Indizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor im Mai mit weiteren Anstiegen im Wachstumsbereich schon überzeugen. Auch der Arbeitsmarktbericht sollte mit einem Stellenaufbau von rund 200 Tsd. auf eine spürbar zunehmende Konjunkturdynamik in den USA im zweiten Quartal hindeuten. Das Beige Book zeigt sich verhalten optimistisch: Die Wirtschaftsaktivität nimmt zu, und die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt verbessern sich, doch für allzu große Euphorie ist noch kein Platz in dem Konjunkturbericht. In den nächsten Tagen bietet der Datenkalender sowohl in den USA als auch in der Eurozone kaum Spannendes. Allenfalls die Zahlen zur Industrieproduktion aus der Eurozone sowie die Einzelhandelsumsätze und das Verbrauchervertrauen der Uni Michigan sind einen Blick wert.

Hinweis
Der Marktkommentar ist ein Auszug aus dem wöchenlich erscheinenden Wochenbarometer für die Renten- und Devisenmärkte der HSH Nordbank. Den vollständigen Bericht und weitere Publikationen erhalten Sie auf unternehmerpositionen.de und HSH-Nordbank.de

Aktuelle Kolumnen & Analysen

DAX kann Anfangsgewinne halten – Geduld mit Trumps Plänen gefragt
CMC Markets - Marktberichte - 28.03.2017
Den Schock nach dem Obamacare-Debakel haben die Börsen langsam verdaut. Auch der Deutsche Aktienindex kann seine Gewinne im Laufe des Tages halten und sich damit wieder komfortabel von der 12.000er Marke absetzen. Allerdings könnten die Anleger auf dem aktuellen Niveau schnell wieder die Geduld verlieren, wenn neue Käufer ausbleiben. Es steht mittlerweile fest, dass es noch Wochen dauern wird, bis Details zu den Steuerplänen Trumps veröffentlicht werden. ... mehr

ETFs: Die Breite überzeugt
Börse Frankfurt - Indizes - 28.03.2017
28. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Rege Aktivitäten mit einem Faible für breiter engagierte Aktienportfolios - So beschreiben Händler das derzeitige Geschäft mit Exchange Traded Funds. "Unsere Umsätze bewegen sich weiterhin auf hohem Niveau", meldet Oliver Kilian. Anleger fokussierten sich bei insgesamt starken Zuflüssen im Aktienbereich auf Unternehmen der Industrienationen. "Damit bleiben Investoren ihren Anlagezielen der jüngsten Vergangenheit tendenziell treu", meint der Market Maker der UniCredit. ... mehr

Euwax Trends: DAX auf Erholungskurs - Kauflaune kehrt zurück
Börse Stuttgart - Marktberichte - 28.03.2017
Bis zum Handelsende stand gestern für den DAX ein Minus von 0,6 Prozent zu Buche. Der Schlusskurs wurde knapp unterhalb der 12.000er Marke bei 11.996 Zählern festgestellt. Das Tagestief hatte er am Nachmittag bei 11.916 Punkten markiert. Die Zweifel an einem Wirtschafts-Boom durch den neuen US-Präsidenten Donald Trump waren zuletzt gewachsen. Zusätzlich wurden sie durch das Scheitern der laut angekündigten Gesundheitsreform genährt. ... mehr

Börsen-Kolumne: Grandios!
Stephan Feuerstein - Indizes - 28.03.2017
Irgendwie scheint der neue US-Präsident Trump so seine Schwierigkeiten mit demokratischen Strukturen zu haben. So war er mit seiner Abstimmung über das Gesundheitsgesetz „Obamacare“ zum Wochenschluss mehr oder weniger grandios gescheitert. Bevor man die Niederlage dann schwarz auf weiß präsentiert bekommen hatte, zog man die Abstimmung doch noch rechtzeitig zurück. Man darf gespannt darauf sein, ob Trump aus diesem erneuten Scheitern eine Lehre ziehen wird. Schließlich war er bereits im Vorfeld mit den von ihm erlassenen Dekreten ebenso gescheitert, die von dem einen oder anderen Bundesrichter kassiert wurden. ... mehr

Analyse: Trumps Debakel bei Obamacare bringt bullishen Impuls beim EUR/USD!
RoboForex I B. Wachsmann - Forex - 28.03.2017
Das Währungspaar EUR/USD verzeichnete am gestrigen Handelstag den Ausbruch über die 200er-EMA und gab somit einen nachhaltigen bullishen Impuls. Die dynamische Bewegung war insbesondere auf die Schwäche des US-Dollar am gestrigen Handelstag zurückzuführen. Nachdem Donald Trump bei der Reform von Obamacare eine herbe Niederlage einstecken musste, kam der Greenback auf breiter Front unter Druck, erholte sich zum Handelsende wieder leicht. Der Euro stieg mit 1,0906 Dollar zwischenzeitlich auf den höchsten Stand seit dem 11. November. ... mehr

DAX auf Richtungssuche
Helaba Floor Research - Indizes - 28.03.2017
Asiatische Aktienmärkte überwiegend mit Kursgewinnen Die Stimmung unter deutschen Unternehmenslenkern ist ausgesprochen gut. So konnte der ifo-Geschäftsklimaindex erneut zulegen und mit 112,3 Punkten das höchste Niveau seit knapp sechs Jahren erreichen. Sowohl der Erwartungsindex als auch der Lageindex legten zu. Zuvor überraschten schon die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes und die sentix-Umfrage auf der positiven Seite. Politische Unwägbarkeiten, wie die französischen Präsidentschaftswahlen, der „Brexit“ oder Hinweise auf eine protektionistische US-Wirtschaftspolitik üben scheinbar keinen negativen Einfluss aus. ... mehr

Fixed Income Daily - Überzeichnen Stimmungsindikatoren das tatsächliche Konjunkturbild?
Helaba Floor Research - Bonds - 28.03.2017
Die Stimmung unter deutschen Unternehmenslenkern ist ausgesprochen gut. So konnte der ifo-Geschäftsklimaindex erneut zulegen und mit 112,3 Punkten das höchste Niveau seit knapp sechs Jahren erreichen. Sowohl der Erwartungsindex als auch der Lageindex legten zu. Zuvor überraschten schon die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes und die sentix-Umfrage auf der positiven Seite. Politische Unwägbarkeiten, wie die französischen Präsidentschaftswahlen, der „Brexit“ oder Hinweise auf eine protektionistische US-Wirtschaftspolitik üben scheinbar keinen negativen Einfluss aus. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0780 – 1,0920
Helaba Floor Research - Forex - 28.03.2017
Fed: Evans befürwortet 2017 insgesamt zwei Zinsschritte; Kaplan sieht nur graduellen Fortschritt beim Inflationsziel Praet (EZB): Einlagenzins hat Leitfunktion - Signalgeber für gesamte Geldpolitik. Die Stimmungsindikatoren zeichnen ein weiterhin freundliches Bild der Konjunktur – nicht nur in Deutschland sondern auch in den USA –, während an den Finanzmärkten zuletzt erste Skepsis aufkam. Dies gilt insbesondere im Hinblick auf die abgesagte Gesundheitsreform des US-Präsidenten. Dies sät Zweifel an dessen Durchsetzungsfähigkeit, und mithin könnte das Platzen der „Trump-Blase“ begonnen haben. ... mehr

Just2Trade, RoboForex und FreshForex locken bereits Trader mit MQL5 Coupons
MetaQuotes - Trading Business - 28.03.2017
Vor einem Monat kündigten wir die Einführung von MQL5 Coupons an, mit welchen Broker nun ihre Trader bei der Verwendung von MetaTrader-Services unterstützen können. Zu den ersten Teilnehmern des Programms gehören Just2Trade, RoboForex und FreshForex: diese Broker haben bereits das neue Loyalitätsprogramm eingeführt und beginnen die Coupons als Motivationsinstrument für Trader zu verwenden. "Wir bieten unseren aktuellen und potentiellen Kunden das Coupon Programm an, dabei verfolgen wir zwei Ziele: ... mehr

Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ist Donald Trump in Wirklichkeit nur ein Donald Duck?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.03.2017
Die unerwarteten Schwierigkeiten der neuen US-Präsidentschaft, im republikanisch geprägten Kongress „Obamacare“ zurechtzustutzen, nähren Zweifel an der Handlungsfähigkeit von Donald Trump, seine elementaren Wahlversprechen - u.a. die große Steuerreform - durchzusetzen. Droht Trump also frühzeitig zur lame duck zu werden? An den US-Aktienmärkten werden erste Zweifel an den Trumpschen Vorschusslorbeeren laut, ohne sich bislang in klaren Kurskonsolidierungen zu zeigen. Europäische Aktienmärkte zeigen neuerdings eine Outperformance zu US-Titeln. Tatsächlich bleibt die Geldpolitik der EZB trotz ihr unterstellter Restriktionsabsichten ultralocker. Und auch der neue Dividendenrekord trägt zur Aktienstabilisierung des DAX bei. ... mehr

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