Kolumnen & Analysen Devisen

The Alfred E. Neuman Economy!
Phil Flynn I Price Group - ltfutures - 05.06.2014

The world now has taken on the persona of Alfred E. Neuman. What, I worry? Forget about deflation and countries taking over countries and printing money unlike anything the world has seen before. There is nothing to see here. Keep on moving. Oil is starting to roll lower as geopolitical risk fall as the gas flow in to Ukraine and the global economy has fallen into a zombie like apathy. Fear has taken a holiday and so you just smile with a blank stare and move on. A weak ADP jobs report and hanging around waiting for Mario Draghi to make his rate decision seems to be zapping the life of markets across the globe. Volume is drying up as deflationary pressures are rising and it is not likely that the ECB possible negative rate will shock Europe out of its deflationary apathy.

A weekly drop in demand for both gasoline and diesel also seemed to cool off oil market demand expectations that were elevated because of the strong four week moving average and a less than anticipated drop in Cushing oil supply. Over all the Energy Information Administration showed that U.S. commercial crude oil inventories fell by 3.4 million barrels from the previous week. Another big drop in Gulf Coast inventories and a drop in imports explained the drop. It seems that there is not a lot of incentive to import oil when the Gulf Coast is well supplied. Total motor gasoline inventories increased by 0.2 million barrels last week, and are in the middle of the average range. Finished gasoline inventories increased while blending components inventories decreased last week. Distillate fuel inventories increased by 2.0 million barrels last week but are below the lower limit of the average range for this time of year. Propane/propylene inventories rose 3.7 million barrels last week and are in the middle of the average range. Total commercial petroleum inventories increased by 8.8 million barrels. Not the type of numbers that is getting this market exited to move higher at this point.

Yet where we may see some excitement in the energy sector is natural gas. Today we get the EIA report and according to Reuters " U.S. utilities likely put 116 billion cubic feet of natural gas into underground storage caverns last week as utilities rebuild severely depleted heating supplies before next winter, a Reuters poll of analysts showed on Wednesday. A 116-bcf injection for the week ended May 30 would top the 114-bcf build seen last week, the 108-bcf build seen in the same week last year and the 93-bcf five-year average. If the forecast is right, it would be the seventh week in a row injections exceeded the five-year norm.

May is traditionally the biggest month for stock builds and additions over the last four weeks have exceeded the year ago and five-year average. Utilities have stockpiled 399 bcf of gas over the last four weeks, compared to 357 bcf in the same period in 2013 and 337 bcf for the five-year average.

Even with the 116-bcf forecast build, overall gas in storage will remain at an 11-year low for this time of year as utilities attempt to replace most of the record 3.0 trillion cubic feet of gas withdrawn from storage over the past winter to keep homes and businesses warm. That however would still be well below the 3.8 tcf five-year norm and would be the lowest amount of gas in storage at the start of a heating season since 2005.

This week's injection forecast would bring total gas in storage to 1.496 tcf. That total would be 33 percent lower than a year earlier, and 38 percent below the five-year norm for this time of year. Despite bigger than normal stock builds, some analysts warn the pace of injections has not been enough to avoid price spikes and shortages next winter. Other analysts however argue that record gas production, especially from shale plays, means utilities no longer need to store as much gas for the winter as in the past. (HOW DID THAT WORK OUT LAST WINTER FOR THEM?)

If utilities were to store gas at just the normal level for the rest of the injection season, stocks would only reach 2.9 tcf by the end of October, the lowest since 2000! The Reuters poll had 24 participants, with injection estimates ranging from 107 bcf to 125 bcf. The median estimate and the average were both 116 bcf.

Gold prices are hanging around as volatility is falling as the world is taking its cues from Alfred E. Neuman, What, me worry? Bloomberg reports that Investors are too busy pushing stock prices to all-time highs to bother with gold, sending bullion's price fluctuations to the lowest in almost 14 months. They say that the metal's 60-day historical volatility dropped to 12.2 today, the lowest since April 2013, according to data compiled by Bloomberg. Bullion futures traded in a range of about $11 this week, compared with about $51 last week. On top of that gold's open interest fell to a five-year low in April and the value of exchange-traded funds backed by bullion contracted by $2.6 billion in May, the largest drop this year. The metal's appeal as a haven diminished as U.S. equities surged and tension between Ukraine and Russia eased. More than $1.1 trillion was added to the value of global stock markets last month.

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Thank you,
Phil Flynn
Senior Market Analyst
pflynn@pricegroup.com
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Mr. Flynn is one of the world's leading energy market analysts, providing individual investors, professional traders, and institutions with up-to-the-minute investment and risk management insight into global petroleum, gasoline, and energy markets.

Phil Flynn's accurate and timely forecasts have come to be in great demand by industry and media worldwide. His impressive career goes back almost three decades, gaining attention with his market calls as writer of The Energy Report.

He is a daily contributor to Fox Business Network where he provides daily market updates and analysis. Phil’s daily commentary is also featured in Futures Magazine, International Business Times, Inside Futures, 312 Energy, Enercast, among many others.

Phil is a lifelong resident of Illinois. He attended Daley College in Chicago before beginning his career on the trading floor of the Chicago Mercantile Exchange which eventually led him and his team to the Price Futures Group.

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Phil’s commitment to and experience in futures trading is documented in two books, The Mind of a Trader (Financial Times/Pitman,1997), and Trading Online (publisher, date), both by Alpesh B. Patel. Phil is a lifelong resident of Illinois. He attended DaleyCollege in Chicago before beginning his career on the trading floor of the Chicago Mercantile Exchange.

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Aktuelle Kolumnen & Analysen

Marktstimmung: "Ein Paradigmenwechsel?"
Börse Frankfurt - Indizes - 28.06.2017
28. Juni 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Es war die Rede Mario Draghis zur Eröffnung der Notenbankkonferenz im portugiesischen Sintra, die nicht nur für viele Börsianer eine Änderung der Sicht auf die Finanzmärkte gegeben haben mag. Denn der EZB-Präsident hatte eine Bereitschaft zur Anpassung der Geldpolitik der Zentralbank angesichts der anhaltenden Konjunkturerholung angedeutet. So erklärte Draghi überraschenderweise, dass die deflationären Kräfte, die die Teuerung belasteten, durch preissteigernde, reflationäre Faktoren ersetzt worden seien. ... mehr

Zertifikate-Trends: Optimisten überwiegen
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28. Juni 2017. Trotz jüngster Einbußen: Die vergangenen Wochen waren von vielen neuen Höchstständen an den Aktienmärkten geprägt, dazu kam ein rasanter Ölpreisverfall und zuletzt ein weiterer Anstieg des Euro gegenüber dem US-Dollar. Wenig Aufregendes gab es unterdessen vom Gold. Wegen der vielen Bewegungen berichten Zertifikate-Händler von einem guten, wenn auch nicht extrem hohen Handelsaufkommen: "Es sind immer Schübe, zwischendurch ist dann weniger los", erklärt Markus Königer von der ICF Bank. Beliebtestes Underlying seien DAX und Gold, gefolgt von der Deutschen Bank und VW. ... mehr

DAX erholt sich wieder – EZB holt Testballon zurück
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Gerade einmal 28 Stunden war der Testballon der Europäischen Zentralbank mit einer möglichen Zinswende an Bord in der Luft, da holten ihn die berühmten „Kreise“ innerhalb der Notenbank wieder zurück. Die EZB fühlt sich in der Interpretation von Draghis gestrigen Worten missverstanden. Statt in Richtung Normalisierung wäre die Rede eher ausgewogen gewesen, so die Klarstellungen. Eben ein Testballon, auf den die Märkte sehr eindeutig reagierten, was nun zumindest in Ansätzen wieder korrigiert wurde. ... mehr

Euwax Trends: Euro und DAX auf Achterbahnfahrt - Äußerungen von Mario Draghi wurden wohl überinterpretiert
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Nachdem sich Mario Draghi beim Notenbank-Forum gestern in Portugal sehr optimistisch zur Konjunktur im Euro-Raum geäußert hatte und gleichzeitig davon sprach, dass die Gefahr einer Deflation gebannt sei, bekam die Gemeinschaftswährung Aufwind. So notierte der Euro zwischenzeitlich bei 1,1388 US-Dollar. Das war der höchste Stand seit Juni 2016. Die Worte des Präsidenten der Europäischen Zentralbank (EZB) wurden von vielen Marktteilnehmern zunächst dahingehend gedeutet, dass die Bereitschaft des EZB-Rates zu einer Straffung der Geldpolitik gewachsen sei. ... mehr

DAX – Kommt einfach nicht vom Fleck!
L. Erichsen - Trading-Brief - Indizes - 28.06.2017
Rückblick auf meine Empfehlung vom 14.06.: Konzentrieren Sie sich bitte auf die größeren Marken, wie sie im Chart zu sehen sind. Unterhalb einer Kurszone zwischen 12.600 und 12.650 Punkten erwarte ich eine ausgeprägtere Abwärtsstrecken. Das konnten wir umsetzen: Der DAX zeigt sich weiterhin gefangen in einer Seitwärtsphase. Dieses ausgeprägte „Raum-Zeit-Kontinuum“ würde jedem Science-Fiction-Film alle Ehre machen. Ist der deutsche Leitindex beispielsweise am Montag hoffnungsvoll in die Woche gestartet, wurde er prompt wieder eingefangen. ... mehr

EUR/USD-Analyse: Die Stabilität sorgt für die Hochs
Admiral Markets - Forex - 28.06.2017
Der Euro wird derzeit durch die Worte des Super-Mario beflügelt. Deflation sei bezwungen, die Entwicklung auf einem guten Weg, alle schauen positiv in die Zukunft. Dennoch sollte man die politische Komponente nicht außer Acht lassen. Mit Emmanuel Macron erleben wir eine Stabilität in Frankreich, die schon lange nicht vorhanden war. Theresa May, die sehr gerne als zweite eiserne Lady in die Geschichtsbücher eingehen würde, muss nun etwas moderater auftreten. Alles zusammen lässt die politischen Risiken nur so schmelzen. Soweit zu Europa. In den USA sind die politischen Risiken zeitgleich zu einem unberechenbaren Kalkül geworden. ... mehr

USD Analyse – Draghi bewegt den Euro!
RoboForex I B. Wachsmann - Forex - 28.06.2017
Am gestrigen Handelstag gab es an den Devisen- und Anleihemärkten massive Kursbewegungen, die größtenteils auf Äußerungen des Vorsitzenden der europäischen Zentralbank, Mario Draghi, zurückzuführen waren. Auch die für gestern Abend angesetzte Rede Janet Yellens während des Handelstages im Fokus der Anleger und sorgte für einen schwächeren USD gegenüber der europäischen Gemeinschaftswährung. Marktsituation USD-Dollar (US Dollar Index) 28. Juni 2017: Durch die gestrige Kursstärke bei der europäischen Gemeinschaftswährung fiel auch der US-Dollar-Index wieder deutlich zurück und nahm die untere Abwärtstrendkanallinie ins Visier. ... mehr

DAX setzt Korrektur fort – Geldpolitik wird zum Partykiller
CMC Markets - Marktberichte - 28.06.2017
Nachdem der Deutsche Aktienindex gestern das Signal zu einer größeren Korrektur gegeben hat, setzt sich die Abwärtsbewegung heute fort. Der Euro springt auf ein neues Jahreshoch und bringt damit besonders die Aktien von Unternehmen unter Druck, die vom Export abhängig sind. Allerdings ist der steigende Euro nur das Ergebnis dessen, wohin die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank in Zukunft tendieren wird, zurück zur Normalität, weg von Geldgeschenken und negativen Zinsen. ... mehr

Aktienmärkte im Rückwärtsgang – Risikoaversion nimmt weiter zu
Helaba Floor Research - Indizes - 28.06.2017
Aktienmarkt Während der letzten Handelstage hatte sich abgezeichnet, dass der DAX zu einer gewissen Schwäche neigt. Diese wurde gestern offensichtlich. Einerseits hat EZB-Präsident Draghi mit seinen Aussagen für Sorgen auf eine straffere Geldpolitik gesorgt, andererseits rutschte der deutsche Leitindex unter wichtige Chartmarken. Alles in allem nimmt derzeit die Risikoaversion wieder zu, was an einem Anstieg des V-DAX (13,85 vs. 12,65) gut abzulesen ist. Saisonale Effekte und die fehlenden, neuen Impulse lassen vermuten, dass der Abgabedruck weiter anhält. ... mehr

Fixed Income Daily - Geldmenge M3 datenseitig im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 28.06.2017
Das datenseitige Interesse richtet sich heute auf die europäische Geldmenge M3. Im April hat sich die Jahreszuwachsrate auf 4,9 % reduziert, nachdem im Vormonat mit 5,3 % VJ zunächst der höchste Stand seit Februar 2009 erreicht wurde. Dabei gilt noch zu berücksichtigen, dass das Geldmengenwachstum von Umschichtungen aus längerfristigen Verbindlichkeiten der Geschäftsbanken gegenüber den Nichtbanken profitiert, die nicht Bestandteil der Geldmenge sind. Die Zuwachsrate der Kreditvergabe an den privaten Sektor hat sich zuletzt ebenfalls reduziert. Sie ist ohnehin wenig dynamisch, sodass monetär bedingter Preisdruck nicht ableitbar ist. Daran wird sich im Mai wohl wenig geändert haben. ... mehr

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