Kolumnen & Analysen Devisen

Marktstimmung: Noch ein Erfolgserlebnis
Börse Frankfurt - Indizes - 21.05.2014

Stimmungsindikator zum DAX

21. Mai 2014. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Obgleich der DAX seit der letzten Stimmungserhebung ein neues Allzeithoch erreicht hatte, konnte dieser Ausbruchsversuch an der Oberseite manch einen institutionellen Anleger dennoch nicht überzeugen. Vielmehr dürfte es einige Akteure gegeben haben, die sich vor dem späteren Rückfall der Kurse in die frühere Konsolidierungszone zwischen 9.100 und 9.700 Zählern schnell wieder von ihren bullishen Positionen der Vorwoche getrennt haben. Denn der Börse Frankfurt Sentiment-Index1 ist mit einem Wert von -1 wieder ins pessimistische Areal zurückgekehrt.

Für diese Vorsicht kurz vor dem Allzeithoch mag es mehrere Gründe gegeben haben. Zum einen hatten wir bereits bei der vergangenen Sentiment-Erhebung der Börse Frankfurt festgestellt, dass einige bullishe Engagements nicht gerade aus Überzeugung getroffen worden waren. Das Zurückfallen in die frühere breite Konsolidierungszone mag daher von einigen Akteuren frühzeitig gesehen und auch erfolgreich gehandelt worden sein. Aus markttechnischer Sicht stellt dieser missglückte Ausbruch des DAX in der vergangenen Woche für manchen Beobachter das Vorzeichen einer drohenden Fehlentwicklung (einen so genannten „false break“) dar, deren Bestätigung zwar noch aussteht, aber gemäß Lehrbuch eine kräftige Abwärtskorrektur des DAX zur Folge haben würde.

Zum zweiten hat sich das Augenmerk der meisten Marktteilnehmer auf die kommende Sitzung der Europäischen Zentralbank am 5. Juni konzentriert, von der sich 47 der 52 von Bloomberg befragten Ökonomen eine geldpolitische Lockerung versprechen. Weil dabei eine Leitzinssenkung als ausgemachte Sache gilt und auch negative Einlagezinsen von vielen nicht mehr ausgeschlossen werden, ist die Erwartungshaltung bereits jetzt, also gut zwei Wochen vor der EZB-Sitzung, so hoch, dass gleichzeitig für viele Börsianer das Risiko einer Enttäuschung gestiegen ist. Mit anderen Worten: Die Zahl derer, die für den DAX aus den geldpolitischen Maßnahmen der EZB einen großen Auftrieb erhoffen, ist gesunken.

Privatanleger sind mutiger

Bei den Privatanlegern ist eine derartige Skepsis indes bislang nicht aufgekommen. Zwar hat sich die Gruppe der Optimisten um 6 Prozent der Befragten verringert, aber von den Pessimisten haben sich fast gleich viele Akteure verabschiedet, weswegen sich der Börse Frankfurt Sentiment-Index nur marginal auf +7 zurückgebildet hat. Denn gleichzeitig ist das Lager der neutral Gestimmten auf 27 Prozent der Befragten angestiegen und erreichte damit den höchsten Stand seit Januar 2013.

Per Saldo hat sich an der Grundsituation für den DAX nicht viel verändert, denn die institutionellen Akteure sind mehrheitlich immer noch skeptisch und stellen sich offenbar auf Enttäuschungen ein. Außerdem dürfte sich das Gros immer noch an der in diesem Jahr überwiegend gültigen, oben genannten Konsolidierungszone orientieren, innerhalb derer einige Investoren allerdings sehr erfolgreich handeln konnten. Die jüngsten Verkäufe sind daher verständlicherweise mit einem hohen Maß an Selbstbewusstsein vorgenommen worden – wenngleich damit auch ein hohes Risiko verbunden bleibt, im Falle einer nachhaltigen Aufwärtsbewegung des DAX möglicherweise zu spät reagieren zu können und dann auf den schnell fortfahrenden Zug noch aufspringen zu müssen. Diese Nachfrage würde sich übrigens auch einstellen, falls die Aktienkurse im Verlauf einer stärkeren Korrektur weiter zurückfallen sollten. Ein Szenario, bei dem am Ende die Optimisten eine gute Chance haben dürften, die Oberhand zu gewinnen.

von Joachim Goldberg, Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de
© 21. Mai 2014

[1] Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.

Erhebungsregeln für Stimmungsindikatoren
Alle Analysen des DAX- und TecDAX-Sentiment
Zur Homepage von cognitrend (www.cognitrend.com)

Aktuelle Kolumnen & Analysen

Auslandsaktien: Das Positive überwiegt
Börse Frankfurt - Indizes - 20.07.2017
20. Juli 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Trotz eines unterm Strich vielversprechenden Auftakts in die US-Berichtssaison für die Monate April bis Juni rechnet Michael Arras von der Oddo Seydler Bank mit einer sommerlichen Verschnaufpause für Aktien an der Wall Street. Nach der Schlappe zum Wechsel des Gesundheitssystems verunsichere unter anderem die Durchsetzbarkeit weiterer geplanter Projekte der Trump-Regierung. "Der Spätsommer und das vierte Quartal könnten dann getragen werden durch eine gute Aktiennachfrage beispielsweise vonseiten der Fonds-Manager." ... mehr

Grüner Fisher: "Neue Impulse von der EZB?"
Börse Frankfurt - Indizes - 20.07.2017
20. Juli 2017. FRANKFURT (Grüner Fischer). Erwartet uns in diesen Tagen eine geldpolitische Weichenstellung in Europa? Bereits im Vorfeld der anstehenden EZB-Sitzung sorgte Mario Draghi mit diversen Andeutungen zum QE-Programm für eine steigende Nervosität unter Anlegern. Die schrittweise Rückführung der Anleihekäufe ist nur noch eine Frage der Zeit. Fallende Anleihekurse, starker Euro - Märkte spielen die Wahrscheinlichkeiten für verschiedene Szenarien bereits durch. Anleger erhoffen sich von der EZB-Sitzung nun klare Aussagen zum geldpolitischen "Fahrplan" für die Zukunft. ... mehr

Draghi schiebt den Euro an - DAX leidet entsprechend
CMC Markets - Marktberichte - 20.07.2017
Mario Draghi hat heute die Euro-Bullen von der Leine gelassen. Das passt DAX-Anlegern nicht, die ohnehin eine schwere Jahreszeit saisonal eher schwacher Aktienkursnotierungen vor sich haben. Langfristig gesehen wird zwar die konjunkturelle Dynamik in der Eurozone, die eine baldige Normalisierung der EZB-Geldpolitik erst ermöglicht, auch die Gewinne der DAX-Titel weiter steigen lassen. Bis dahin müssen die Anleger aber einsehen, dass sie nicht gleichzeitig höheres Wachstum, Expansion der Gewinne und eine EZB haben können, die das geldpolitische Gaspedal für immer voll durchgedrückt hält. ... mehr

Euwax Trends: Dax baut nach EZB-Entscheid Gewinne aus - SAP will Aktien für bis zu 500 Millionen Euro zurückkaufen
Börse Stuttgart - Marktberichte - 20.07.2017
Alles beim alten – und das ist bei näherem Hinsehen eine kleine Überraschung: Die Europäische Zentralbank (EZB) hält an der Option fest, im Notfall ihr in Deutschland umstrittenes Anleihen-Kaufprogramm erneut zu verstärken. Der EZB-Rat sei bereit, den Umfang sowie die Dauer der Käufe auszuweiten, sofern dies erforderlich werde. Der Markt hatte vorher darauf spekuliert, dass diese Option der Verlängerung obsolet sein könnte. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 29. KW 2017
HSH Nordbank Research - Bonds - 20.07.2017
Mit den Renditen geht es abwärts, obwohl die Aktienmärkte in den USA neue Rekorde erreicht haben. Die Renditen der zehnjährigen Bunds sind in der abgelaufenen Berichtswoche von 0,60 % auf 0,55 % gesunken, die der US-T-Notes unter 2,30 % gefallen. Spekulationen über einen baldigen Kurswechsel der EZB (am 20.7. ist das EZB-Treffen) und freundliche Konjunkturdaten stehen einer gescheiterten Reform von Obamacare im Senat gegenüber. Nur wenige Anleger erwarten in den USA jetzt noch umfassende Steuersenkungen und Infrastrukturausgaben. Damit entfällt eine erwartete Stütze für das Wirtschaftswachstum der USA. ... mehr

Baader Bond Markets: Draghi und die Kunst des Eierlaufens
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 20.07.2017
Zum Abschluss des zweitägigen EZB-Ratstreffens hat Mario Draghi am heutigen Donnerstag die Gelegenheit, seine Gedanken bezüglich der zukünftigen Ausrichtung der Geldpolitik - im Rahmen einer Pressekonferenz - der gespannten Zuhörerschaft mitzuteilen. Als er Ende Juni auf der Konferenz im portugiesischen Sintra einen ersten Einblick gewährt hatte, kam es an den Finanzmärkten zu heftigen Reaktionen. Ob der EZB-Chef mit seinen Äußerungen nur die Stabilität der Märkte testen wollte oder schlichtweg zu euphorisch war, kann nur er selbst beantworten. Dennoch weiß Draghi seit dieser Veranstaltung, was er tunlichst nicht sagen sollte! ... mehr

DAX macht Boden gut – Euro wird zum Taktgeber
CMC Markets - Marktberichte - 20.07.2017
Jetzt überwiegt am deutschen Aktienmarkt doch die Zahl derer, die von der Europäischen Zentralbank heute Nachmittag eher moderate Töne erwarten. Das ist auch das wahrscheinlichere Szenario. Der Deutsche Aktienindex springt wieder über die Hürde von 12.500 Punkten. Lässt Draghi dann um 14:30 Uhr die Geldschleusen verbal offen, dürfte dies Druck auf den Euro ausüben und für Rückenwind im DAX sorgen. Vor der EZB hat schon die Bank of Japan heute Morgen das Wort ergriffen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmarkt im Bann der EZB
Helaba Floor Research - Indizes - 20.07.2017
Aktienmarkt Gestern konnte sich der DAX, nach den deutlichen Vortagesverlusten, stabilisieren. Am Ende des Tages konnte ein Plus in Höhe von 0,17 % auf 12.452,05 Punkte verbucht werden. Wie zuletzt wurde jedoch deutlich, dass sich die Marktteilnehmer im Vorfeld der EZB-Ratssitzung mit Engagements zurück hielten. Darüber hinaus spielten der über 1,15 notierende Euro sowie der nahende, kleine Verfall, eine Rolle. Trotz des leichten Rückenwindes für den DAX nahm die Risikoaversion, gemessen am V-DAX (13,50 vs. 13,48) weiter zu. Nicht zuletzt auf saisonaler Basis muss damit gerechnet werden, dass das Kurspotenzial auf der Oberseite begrenzt bleibt. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06 -161.27
Helaba Floor Research - Bonds - 20.07.2017
Anleger zeigen sich am Tag vor der EZB- Sitzung recht entspannt, übten aber dennoch Zurückhaltung. Viele erwarten moderate Töne von Notenbankchef Draghi und kaum Änderungen der geldpolitischen Rahmendaten. Der Markt rechnet frühestens im September mit der Ankündigung einer Abkehr vom ultralockeren Kurs. Der Euro litt unter Gewinnmitnahmen, Aktien legten minimal zu. Bundesanleihen setzten ihre Aufwärtsbewegung begleitet von abnehmenden Umsätzen fort. Ultralange Laufzeiten Frankreichs stiegen in der Gunst der Anleger. Entsprechend problemlos verlief die Versteigerung (1.4 b/c) 30-jähriger Titel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: •Draghi hat das Wort
Helaba Floor Research - Forex - 20.07.2017
Bei der heutigen EZB-Ratssitzung wird sich zeigen, ob Präsident Draghi die Markterwartungen teilt, wonach die Leitzinsen bereits Mitte 2018 erstmals erhöht werden könnten. Seit seiner Rede im portugiesischen Sintra vor gut drei Wochen wird auf eine allmähliche Abkehr von der ultralockeren Geldpolitik spekuliert. Zudem gab es Meldungen, wonach die EZB bei ihrer Notenbanksitzung Anfang September den Kurswechsel bezüglich des Assetkaufprogramms verkünden wird. Heute dürfte Draghi kein Öl ins Feuer gießen. Mit einer Veränderung der Geldpolitik ist unserer Einschätzung nach nicht zu rechnen. Sowohl die Leitzinsen als auch das Kaufprogramm bleiben unangetastet. ... mehr

Buchtipp

Faszination Devisen
Die Gewinn- möglichkeiten mit Devisen sind enorm. Nie zuvor war es für den Privatanleger einfacher und lukrativer, mit den Kursschwankungen und Trends von Wechselkursen eigenständig und ohne hohe Gebühren Geld zu verdienen. ...weiter

Broker

Anzeige eToro - Trading-Verluste können Ihre Einlagen übersteigen. Beachten Sie die Risikoaufklärung auf der Seite des Brokers!

Sponsor

Anzeigen

<