Kolumnen & Analysen Devisen

Fixed Income Daily - Michigan Sentiment im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 14.03.2014

Gewalt in der Ukraine verunsichert Aktienmärkte vor dem Krimreferendum.
Ölpreis (Brent) weiterhin in Seitwärtsrange – Euro unter Druck.


Die Ungewissheit über die weitere Entwicklung des Ukraine-Konflikts hält an, denn eine einvernehmliche Lösung zwischen Russland und dem Westen zeichnet sich im Vorfeld des am Sonntag stattfindenden Referendums auf der Krim nicht ab. Insofern bleibt die Risikoaversion hoch. Im Gegensatz dazu geben die heute anstehenden US-Daten wenig Anlass zur Sorge. Im Mittelpunkt des Interesses steht das Michigan Sentiment – die wohl wichtigste Konsumentenbefragung des Landes. Die Zuversicht der Verbraucher hat wegen des strengen Winter gelitten. Inzwischen lässt aber der negative Wettereinfluss nach, was unter anderem am Anstieg der Einzelhandelsumsätze abzulesen ist. Diese sind im Februar um 0,3 % gestiegen. Der leicht verbesserte IBD/TIPP-Index und das Bloomberg-Verbrauchervertrauen lassen ebenfalls auf eine Stimmungsaufhellung schließen. Insofern erscheint die bei 82,0 liegende Konsensschätzung realistisch. Die Zuversicht der US-Verbraucher, gemessen am Michigan Sentiment und am Verbrauchervertrauen des Conference Boards, nimmt im Trend zu. Zwar sind die Niveaus noch nicht besonders hoch (Grafik), dennoch unterstützen sie das Szenario einer konjunkturellen Erholung. Für Aufmerksamkeit sorgen heute auch die Erzeugerpreise. Hier zeichnet sich ein ölpreisbedingter Vormonatsanstieg ab. Die Jahresrate dürfte aber kaum zulegen und damit wenig Raum für Inflationssorgen schaffen. Insgesamt sollten die Zahlen keinen maßgeblichen Einfluss auf die Erwartungen bezüglich der Fed-Politik haben. Derzeit spricht vieles dafür, dass die US-Währungshüter auf der FOMC-Sitzung am 18./19. März eine weitere Reduzierung des monatlichen Anleihekaufvolumens um 10 Mrd. US-Dollar beschließen werden.

Bund-Future: Die anhaltend hohe Risikoaversion liefert dem Future Unterstützung. Da zudem von den heutigen US-Daten kein negativer Einfluss zu erwarten ist, könnte es zu erneuten Gewinnen kommen. Das technische Umfeld liefert aber noch keine einheitlichen Signale, hellt sich aber auf. Widerstände zeigen sich unverändert am Kontrakthoch bei 143,79 und bei 144,00 sowie bei 144,29. Erste Unterstützungen sind bei 142,42 und 142,07 zu finden. Trading-Range: 143,11 – 144,29.

Primärmarkt: Heute richtet sich der Blick der Marktakteure in Ermangelung jedweder europäischer Primärmarkaktivitäten bereits auf die kommende Handelswoche. Sowohl die französische AFT als auch das spanische Tesoro geben im Verlauf des heutigen Tages die Emissionsdetails für die am Donnerstag anstehenden Auktionen bekannt. Am europäischen Geldmarkt versteigert das britische Debt Management Office wie gewohnt drei Bill-Serien, heute im überdurchschnittlichen Gesamtumfang von 5,5 Mrd. Pfund.

Im gestrigen Tagesverlauf konnte die irische Finanzagentur NTMA die Anfang Januar in einem syndizierten Verfahren neu begebene 10-jährige Benchmarkanleihe um 1 Mrd. Euro erweitern und damit zum ersten Mal nach Verlassen des europäischen Rettungsschirms Mitte Dezember letzten Jahres im Rahmen einer regulären Versteigerung neue Mittel am Kapitalmarkt einsammeln. Die Zuteilungsrendite lag mit 2,97 % fast 120 Bp. unter dem Niveau vor Jahresfrist. Seitdem hat sich die Finanzierungssituation Irlands deutlich verbessert. Lag das Renditeniveau vor einem Jahr, noch bei rund 4,15 %, rentieren 10-jährige Staatstitel am Sekundärmarkt aktuell bei knapp unter 3 %. Mithin scheint Irland sein Ziel, sich zukünftig wieder selbstständig über den internationalen Kapitalmarkt refinanzieren zu können, erreicht zu haben. Dafür spricht auch, dass inzwischen alle drei großen Ratingagenturen Irlands Bonität wieder auf Investmentgradeniveau angehoben haben. Die positive Entwicklung spiegelt sich zudem im irisch-deutschen Spread wider. Innerhalb der letzten zwölf Monate hat sich die irische Risikoprämie im 10-jährigen Laufzeitsegment per saldo um rund 120 Bp. auf rund 140 Bp. eingeengt (siehe Grafik in DPF Ausgabe).

Helaba Floor Research
www.helaba.de


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Aktuelle Kolumnen & Analysen

Auslandsaktien: Beliebte US-Smallcaps
Börse Frankfurt - Indizes - 23.03.2017
23. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Small is beautiful: Der SDAX ist vor wenigen Wochen auf ein neues Allzeithoch geklettert. Auch die US-Nebenwerte, gemessen zum Beispiel am Nebenwerteindex Russell 2000, erreichten Anfang März ein Rekordhoch. Der Russell 2000 bildet die 2.000 kleinsten Unternehmen des Russell 3000 ab, der wiederum die 3.000 größten US-Titel enthält - und damit für 98 Prozent des gesamten US-Aktienmarkts steht. Nach der Wahl von Donald Trump zum neuen US-Präsidenten haben sich Smallcaps überdurchschnittlich entwickelt und konnten die Largecaps hinter sich lassen. ... mehr

DAX erobert die 12.000 zurück – Banger Blick nach Washington
CMC Markets - Marktberichte - 23.03.2017
Noch bleibt an der Börse erst einmal alles beim Alten – der Aufwärtstrend ist weiter intakt. Kleinere Rückschläge werden von denjenigen zum Einstieg genutzt, die bislang aufgrund der Unsicherheiten sehr zögerlich agiert haben. Beim Deutschen Aktienindex hat so die Region um 11.850/11.900 Punkte gehalten, der Index konnte mit etwas Rückenwind von der Wall Street am Nachmittag sogar die Marke von 12.000 Punkten zurückerobern. Allerdings steht eine Entscheidung noch aus. ... mehr

Euwax Trends: Steigende Inflation trübt Konsumlaune - Ölpreise stabilisieren sich – DAX legt leicht zu
Börse Stuttgart - Marktberichte - 23.03.2017
Der Index für das Konsumklima in Deutschland ist im April um 0,2 auf 9,8 Punkte gefallen. Wie die Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) zu ihrer Umfrage unter 2.000 Verbrauchern berichtete, ist dies der tiefste Stand seit November. Ökonomen hatten im Schnitt mit einem stabilen Wert gerechnet. Den Marktforschern zufolge hätten vor allem die zuletzt spürbar gestiegenen Preise für Energie bei den Konsumenten Spuren hinterlassen. Dadurch würden sie die Kaufkraft ihrer Einkünfte beeinträchtigt sehen. Die Teuerungsrate hatte im Februar mit 2,2 Prozent das höchste Niveau seit viereinhalb Jahren erreicht, während sie 2016 im Jahresschnitt nur bei 0,5 Prozent lag. ... mehr

Baader Bond Markets: Wachsende Zweifel an D. T.
K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 23.03.2017
Dass D. T., der Unberechenbare, die Ergebnisse einer aktuellen Umfrage, wonach nur noch 37% der Amerikaner seine Arbeit als positiv bewerten, postwendend als „Fake News“ abtut, mag nicht verwundern. Offensichtlich aber weht dem US-Präsidenten der Wind doch stärker ins Gesicht, als er gemeinhin wahrhaben möchte. Nicht nur dass der Chef des FBI, James Comey, die Abhörvorwürfe gegen Vorgänger Barack Obama als „Nonsense“ brandmarkte und damit Trump der Lüge bezichtigte. Nein, auch die magische Kraft des Faktischen scheint sich gegen Trump zu wenden. ... mehr

DAX stabilisiert sich um 11.900 – Trumps erste große Prüfung
CMC Markets - Marktberichte - 23.03.2017
Die Blicke der Investoren sind heute eindeutig nach Washington gerichtet. Es geht darum, ob Donald Trump seinen ersten Test besteht, den mehrheitlich mit Republikanern besetzten Kongress von seinen durchaus kontroversen Plänen zu überzeugen. Heute geht es um die Reform des Gesundheitssystems. Nicht wirklich ein Thema, auf dass die Börsen im Normalfall reagieren sollten. Allerdings werden sie aus dem Ausgang dieser Abstimmung Rückschlüsse auf die weiteren, wirtschaftlich viel wichtigeren Projekte wie die angekündigte Steuerreform ziehen. ... mehr

WTI: Notierungen geben weiter nach!
RoboForex I B. Wachsmann - Commodities - 23.03.2017
In der Vorwoche hatten die Erdölpreise einen starken Preisrutsch zu verkraften. So viel WTI deutlich unter die 50,- USD Marke zurück und konnte diese im Wochenverlauf auch nur temporär wieder zurückerobern. Nachdem die Haltung der Opec als Hauptargument für den Preisrutsch genannt wurde, kamen am Dienstag wieder positive Meldungen von Seiten des Ölkartells. Demnach erwägt die Opec die Produktionskürzungen über den Juni hinaus zu verlängern. Hierbei gilt es aber noch ein wichtiges Problem zu lösen. Dass hier nach wie vor Bedarf besteht, zeigten am gestrigen Nachmittag abermals die US-Erdöllagerbestände. ... mehr

Aktienmärkte: Risikoaversion nimmt wieder zu
Helaba Floor Research - Indizes - 23.03.2017
Frankreich: Laut Umfrage wird Kandidat Macron die Wahl klar gewinnen Heute endet die Bieterfrist für den vorerst letzten gezielten Langfristtender (TLTRO II), der von der Europäischen Zentralbank durchgeführt wird. Die Zuteilung erfolgt morgen. Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufvolumens und auf steigende Leitzinsen lassen den Zinssatz von maximal 0 %, zu denen Geschäftsbanken über den TLTRO II Geld für vier Jahre aufnehmen können, attraktiv erscheinen. Allerdings spricht der bereits sehr hohe Liquiditätsüberschuss gegen eine zusätzliche Mittelaufnahme. ... mehr

Fixed Income Daily - GfK-Konsumklimaindex im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 23.03.2017
Asiatische Aktienmärkte uneinheitlich – China schwächer. Ölpreis (WTI-Future) leicht erholt, wieder über 48 USD/Fass. Heute steht der GfK-Konsumklimaindex zur Veröffentlichung an. Im Vormonat kam es zu einem leichten Stimmungsrückgang, wofür die Marktforscher der Nürnberger Gesellschaft für Konsumforscher den Inflationsanstieg verantwortlich gemacht haben. Darüber hinaus könnte die protektionistische Politik von US-Präsident Trump Arbeitnehmer exportorientierter Unternehmen verunsichert haben. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0700 – 1,0850.
Helaba Floor Research - Forex - 23.03.2017
Stimmungsindikatoren und realwirtschaftliche Entwicklungen standen zuletzt nicht im Einklang. Dies gilt für die USA, denn dort haben ISM-Indizes, regionale Fed-Umfragen oder auch das Mittelstandsbarometer im Nachgang zur Präsidentschaftswahl teilweise deutlich zugelegt. Im Kontrast dazu steht die Indikation zum BIP-Wachstum des ersten Quartals. Das von der Fed in Atlanta auf Basis einer Reihe von monatlichen Datenveröffentlichungen ermittelte GDPNow steht aktuell bei einer Wachstumsrate von nur 0,9 %. Inzwischen ist diese Diskrepanz auch von Fed-Vertretern bemerkt worden. ... mehr

Vier neue ETFs: US-Unternehmen mit Fokus auf vier verschiedene Branchen
Börse Frankfurt - Trading Business - 23.03.2017
23. März 2017. FRANKFURT (Deutsche Börse). Blackrock erweitert das ETF-Angebot auf Xetra und dem Frankfurter Parketthandel. Mit den vier neuen iShares ETFs erhalten Anleger die Möglichkeit, gezielt in die größten Unternehmen einzelner Sektoren am US-amerikanischen Aktienmarkt zu investieren, gemessen an der Marktkapitalisierung. Die vier ETFs investieren in Unternehmen verschiedener, nach dem "Global Industry Classification Standard" (GICS) definierter Branchen. ... mehr

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