Kolumnen & Analysen Devisen

Fixed Income Daily - US-Daten am Nachmittag im Fokus
Helaba Floor Research - Bonds - 17.01.2014

US-Senat hat Haushaltskompromiss zugestimmt; Haushaltsnotstand bis Ende September abgewendet.
Asiens Aktienmärkte tendieren überwiegend schwächer.


Die zuletzt veröffentlichten US-Daten haben Erwartungen gestärkt, wonach es zu einer fortgesetzten Rückführung des Anleihekaufvolumens der US-Notenbank kommen wird. Zu dieser Erwartungshaltung beigetragen haben auch Äußerungen diverser Fed-Vertreter. Zuletzt ließen Lockhart und Evans keine Zweifel daran aufkommen, dass eine weitere QE3-Rückführung sinnvoll ist. Der Konjunkturbericht der US-Notenbank, das sogenannte Beige Book, konstatiert ein moderates Wachstum und liefert einen positiven Ausblick – getragen von robusten Konsumausgaben, einer verbesserten Arbeitsmarktlage und einem kräftigen Industriesektor. Die heute anstehen Konjunkturzahlen haben unserer Einschätzung nach nicht das Potenzial, auf der Oberseite zu überraschen. Wachstumssorgen sollte es aber nicht geben, wodurch das Tapering-Szenario intakt bleibt. Auf dem Programm stehen zunächst die Baubeginne und Baugenehmigungen, die möglicherweise schon von der kalten Witterung in Mitleidenschaft gezogen worden sind. Die Industrieproduktion wird mit einem Vormonatsplus von 0,3 % erwartet, nachdem es bereits im November zu einem Anstieg um 1,1 % gekommen war. Da der Index der geleisteten Arbeitsstunden wenig überzeugend ausgefallen ist, halten wir auch hier eine positive Überraschung für wenig wahrscheinlich. Das Verbrauchervertrauen der Universität Michigan wird ebenfalls steigend erwartet, obwohl es bereits zwei Monate in Folge kräftig zugelegt hat. Zwar verbesserte sich bereits der IBD/TIPP-Index, dennoch sollten die Erwartungen nicht zu hoch gesteckt werden.
Bund-Future: Da die europäische Jahresteuerung im Dezember bei 0,8 % bestätigt wurde und die EZB in ihrem Monatsbericht das Niedrigzinsversprechen ausdrücklich bekräftigte, konnte der Future zulegen und den Widerstand bei 140,90 überwinden. Größeres Störfeuer dürfte es heute nicht geben, denn wir machen bei den anstehenden US-Zahlen keine Überraschungen auf der Oberseite aus. Die nächsten Widerstände sind bei 141,24 und 141,42 zu finden, Unterstützungen bei 140,38 und im Bereich 140,16/19. Trading-Range: 140,40 – 141,60.

Primärmarkt: Wie an einem Freitag üblich stehen in Großbritannien diverse Bill-Auktionen auf dem Programm, die ein Volumen von insgesamt 3 Mrd. Pfund haben. Zudem wird die New-York-Fed im Rahmen des Anleihekaufprogramms Papiere der Laufzeiten Februar 2021 bis November 2023 erwerben. Frankreich gibt Einzelheiten über die geplanten Emissionen am kommenden Donnerstag bekannt. Dann will die französische AFT sowohl im konventionellen als auch im inflationsgeschützten Anleihesegment tätig werden. Gestern hat das spanische Tesoro Staatsanleihen platziert und dabei das angestrebte Auktionsvolumen von maximal 5,5 Mrd. Euro um über 400 Mio. Euro überschritten. Zwar war die Nachfrage nicht ganz so hoch wie zuletzt, dafür haben sich aber die Finanzierungskosten reduziert. Die Zuteilungsrendite des 3-jährigen Papiers lag beispielsweise bei 1,60 % nach 2,18 %. Im Fall des Papiers mit 12-jähriger Restlaufzeit reduzierte sich die Emissionsrendite auf 3,98 % von zuletzt 4,47 %.

Die Anleihen der EWU-Peripherie setzen ihre Rally fort. Beeindruckend sind dabei die Kursgewinne slowenischer Staatspapiere. Im Dezember wurde bekannt, dass das Land seinen Bankensektor ohne die finanzielle Hilfe der europäischen Nachbarländer sanieren wird. Zuvor hatte ein Bankenstresstest gezeigt, dass etwa 4,8 Mrd. Euro benötigt werden, um die Bilanzlücke der slowenischen Banken zu schließen. Seit dieser Zeit sind die Renditen auf dem Rückzug und 10-jährige Anleihen rentieren derzeit bei gut 4,60 %, nachdem sie im Dezember noch eine Rendite von über 5,70 % und im Oktober von 6,80 % abgeworfen haben. Entsprechend ist der Spread zu Bundesanliehen gleicher Laufzeit rückläufig. Derzeit liegt er bei etwa 2,80 %-Punkten auf dem niedrigsten Niveau seit Anfang September 2011.

Helaba Floor Research
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DAX schwankt ins Wochenende – Wall Street will, aber kann nicht
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Die Akteure am deutschen Aktienmarkt haben heute bis auf einige Schwankungen nichts erlebt. Kurz vor Schluss des Handels steht der DAX wieder da, wo er am Morgen gestartet war. Die Luft scheint trotz sehr robuster Wirtschaftsdaten erst einmal raus, das Warten auf neue Impulse hat begonnen. Die Wall Street sorgt erneut für Spannung, da der Ausbruch auf ein neues Allzeithoch versucht wird. Wie in den vergangenen Tagen ging dem Markt aber nach gut einer Stunde die Luft aus und es erfolgte erneut ein Rücksetzer. ... mehr

Euwax Trends: Dax kommt vor dem Feiertag nicht in Fahrt - Deutsche Konsumenten in Kauflaune wie lange nicht
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Vor dem Feiertag halten sich Anleger am deutschen Aktienmarkt zurück. Zwar wird an Christi Himmelfahrt gehandelt, aber erfahrungsgemäß sind die Umsätze eher mau. Der Dax tritt trotz gutem GfK Index auf der Stelle Marktbericht Auf der Unternehmensseite steht die Hauptversammlung von Grammer im Fokus, bei der ein Showdown zwischen Management und der Investorenfamilie Hastor bevorsteht. Auf der Konjunkturseite dürfte eine Rede von EZB-Chef Mario Draghi in Madrid bei einer Konferenz zur Finanzstabilität der Bank von Spanien Beachtung finden. ... mehr

EUR/USD: Das Währungspaar hat im Augenblick einen echten Lauf
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Der EUR/USD bewegte sich zu Beginn unseres Betrachtungszeitraums, am Mittwoch der letzten Handelswoche, im Bereich der 1,1100/1,1085. Er notierte damit deutlich über dem Niveau fünf Handelstage zuvor. Bereits am vergangenen Mittwoch stieg der EUR/USD an und konnte sich über die 1,1100 schieben. Am Donnerstag gab es zwar einen kleineren Rücksetzer, der bis in den Bereich der 1,1074 ging. Allerdings konnte sich der EUR/USD hier stabilisieren und am Freitag weiter ansteigen. Am späteren Freitagabend gelang es ihm, die 1,1200 zu überqueren und sich in diesem Bereich festzusetzen. Der Wochenschluss lag bei 1,1206. ... mehr

DAX impulslos seitwärts – Böses Erwachen nach Bitcoin-Explosion?
CMC Markets - Marktberichte - 24.05.2017
Während sich die Aktienmärkte in diesen Tagen eher seitwärts bewegen, explodiert die Internet-Währung Bitcoin regelrecht. Wie am Ende des Neuen Marktes oder des Anstiegs des Goldpreises auf über 1.900 Dollar werden jetzt erneut Anleger auf den schnell fahrenden Zug aufspringen, die von Gier gelockt, aber nicht von Vernunft geleitet werden. Am Ende wird es wohl auch hier ein böses Erwachen geben. Was die Aktienmärkte angeht, sind weiterhin Kapitalumschichtungen im großen Stil von den Vereinigten Staaten zurück nach Europa zu beobachten. ... mehr

Analyse: Großwetterlage vor dem langen Wochenende
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Bevor es für deutsche Anleger in das lange Wochenende geht lohnt es sich in der Regel vorher nochmal eine Bestandsaufnahme zu machen, um die freien bzw. volatilitätsarmen Tage für Anpassungen oder Justierungen am eigenen Depot vorzunehmen und sich auf gewisse Szenarien vorzubereiten. Dies ist auch deshalb möglich, weil am Brückentag vor dem Wochenende in der Regel keine nennenswerten Bewegungen zu erwarten sind. Daher wollen wir in dieser Ausgabe einen kurzen Überblick über die wichtigsten Märkte und deren aktuelle Verfassung werfen. ... mehr

Aktienmärkte: Positive Konjunkturdaten sorgen für Rückenwind
Helaba Floor Research - Indizes - 24.05.2017
Aktienmarkt Im Vergleich mit dem Vortag, hat der DAX gestern seine Handelsrange minimal ausgeweitet. Unter dem Strich war ein kleines Kursplus in Höhe von 0,31 % auf 12.659 Punkte zu verzeichnen. Darüber hinaus konnte festgestellt werden, dass die Konsolidierung bzw. die Richtungssuche des deutschen Aktienmarktes anhält, dies obwohl die Konjunkturdaten besser als erwartet ausgefallen waren. Der Anschlag von Manchester hatte gestern hingegen keinen Markteinfluss. Die Anteilsscheine von E.ON (+3,88 %) führten die DAX-Gewinnerliste vor ThyssenKrupp (+2,57 %) an, während Vonovia mit einem Abschlag von 0,95 % Inhaber der roten Laterne waren. Heute wird der DAX kaum verändert in den Handel starten. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.47-161.47
Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Trading Range: 160.47-161.47 Tendenz leichter Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes und aus dem Dienstleistungssektor der größten Volkswirtschaften im Euroraum liefern uneinheitliche Vorhaben, die unter dem Strich aber für eine anhaltend robuste konjunkturelle Entwicklung sprechen. Ein ähnlich positives Konjunkturszenario zeichnet das Ifo- Geschäftsklima (114.6 nach 113), das auf den höchsten Wert seit Anfang 1991 gestiegen ist. Die gute Stimmung in deutschen Unternehmen, getragen gleichermaßen von Lagebeurteilung (123.2 nach 121.4) und Erwartungshaltung (106.5 nach 105.2), lässt auf ein starkes Wachstum im 2. Quartal hoffen. ... mehr

Fixed Income Daily - Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich
Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Philly-Fed-Präsident Harker sieht Zinserhöhung im Juni eindeutig als Möglichkeit. EZB: Cœuré sieht weiterhin keine Zinserhöhungen vor Ende des QEs. Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich. Darauf haben die gestern veröffentlichten Frühindikatoren hingewiesen. Der ifo-Geschäftsklimaindex legte den vierten Monat in Folge zu und erreichte mit einem Wert von 114,6 Punkten den höchsten Stand seit Anfang 1991. Auch die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes fielen robust aus. In Frankreich, Deutschland und der Eurozone legten die Composite-Indizes, die das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor umfassen, erneut zu. ... mehr

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