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Bund Future - Erwartete Trading Range: 163.01-163.92
Helaba Floor Research - Bonds - 08.12.2017

Trading Range: 163.01-163.92
Tendenz behauptet


Während der Handel an den internationalen Finanzmärkten in relativ ruhigen und geordneten Bahnen verläuft, drehen die Anleger beim Namen „Bitcoin“ völlig durch. Am Sonntag führt die CBOE in Chicago einen Future auf die Kryptowährung ein, eine Woche später folgt die CME. Der Kurs stieg auf ein Rekordhoch von über 16.500 USD und keiner will trotz aller Warnungen den Zug verpassen. Dotcom lässt grüßen!

Hierzulande ist von dieser Aufbruchsstimmung nichts zu spüren. Seit Tagen pendelt der Dax um die Marke von 13.000 Punkten. Mit der Entscheidung der SPD, jetzt doch in Verhandlungen mit der Union über die Bildung einer Regierungskoalition einzutreten, schloss er wieder einmal darüber. Brennpunkte der Politik wie Israel oder Nordkorea halten jedoch auch die Nachfrage nach sicher geltenden Staatsanleihen hoch.

Bundesanleihen pendelten impulslos um ihr Vortagsniveau. Umsätze waren überwiegend Portfoliobereinigungen zum Jahresende geschuldet und konzentrierten sich auf mittlere Fälligkeiten. Ultralange Laufzeiten standen unter moderatem Druck. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 83 BP aus. Die Versteigerung von 4 Mrd. Euro französischen Staatsanleihen in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039 fiel kaum ins Gewicht.10-jährige Bonds aus Frankreich (0.61 %) und Belgien (0.48 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Anleihen der EU- Peripherie zeigten sich nach dem Abverkauf vom Vortag gut erholt. Die Versteigerung von 5 -,10- und 24- jährigen SPGBs verlief trotz Konzessionen eher mühsam und spülte 3.654 Mrd. Euro in die Kasse. Nur die sehr langen Laufzeiten waren besser nachgefragt, der Druck neuer Ware lastet aber nach wie vor auf dem Markt. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (1.68 %), spanischer (1.40 %) und portugiesischer Bonds (1.79 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 3, 1 bzw. 4 BP.



Am US- Bondmarkt stiegen die Renditen längerer Laufzeiten im Vorfeld des US- Arbeitsmarktberichtes wieder leicht an. Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (236K) entsprachen den Prognosen und fanden entsprechend kaum Beachtung. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries weitet sich auf 62 BP aus. In Fernost tendieren US- Treasuries angesichts der freundlichen Entwicklung an den Aktienbörsen etwas leichter. Gute Konjunkturdaten halfen Dividendentiteln in Asien auf die Sprünge. Die endgültigen Wachstumszahlen Japans für das 3. Quartal (0.6 %/2.5 %) haben die Erwartungen übertroffen. Auch Chinas Außenhandelsstatistik überraschte positiv. Exporte und Importe lagen mit 12.3 % bzw. 17.7 % gegenüber dem Vorjahr über den Prognosen.

Der Bund- Kontrakt (163.51) legte 8 Stellen zu, Bobl (131.69) und Schatz (112.22) gingen 6 bzw. 1 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe blieb bei 0.30 % stehen, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 106 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren 3 BP höher bei 2.37 %. Der Euro gibt auf 1.177 Dollar nach, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 56.7 Dollar.

Zum Wochenschluss ist der Datenkalender nochmals prall gefüllt. Zu Beginn des Handels sind die deutsche Außenhandelsstatistik (HB 21.9 Mrd. Euro; Exporte +1 %; Importe +1 %), sowie Produktionszahlen Frankreichs (-0.1 %/2.9 %) und Großbritanniens (0 %/3.5 %) im Oktober zu verarbeiten.

Später steht dann mit dem US- Arbeitsmarktbericht das Highlight der Woche auf der Agenda. Aber nicht Quote (4.1 %) oder Zahl der offenen Stellen (210K) stehen im Fokus, das Augenmerk liegt auf den durchschnittlichen Stundenlöhnen als Gradmesser für zunehmenden Inflationsdruck.

Die vorläufigen Umfrageergebnisse der University of Michigan zum Verbrauchervertrauen (99 nach 98.5) im Dezember runden den Datenkranz ab.

Am Primärmarkt sind heute keine Transaktionen staatlicher europäischer Schuldner geplant. In der kommenden Woche stockt die Finanzagentur des Bundes 2-jährige Schatzanweisungen um 3 Mrd. Euro auf. Österreich und Italien haben die in dieser Woche geplanten Versteigerungen abgesagt. Spanien ist in der zweiten Wochenhälfte erneut mit SPGBs der Laufzeiten 01/2021, 10/2027 und 07/2032 am Zug. Das amerikanische Schatzamt versteigert heute 3- und 10-jährige Notes im Volumen von zusammen 44 Mrd. USD. Zur Wochenmitte folgen 12 Mrd. USD 30-jährige Bonds.

Technik:



Der Bund-Future konsolidiert am oberen Ende der Handelsspanne und schloss (163.51) 8 Stellen über Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart hellt sich weiter auf, der Schwung lässt zu wünschen übrig. Auf Wochenbasis bleibt die Lage unübersichtlich.

Widerstände sehen wir bei 163.67 (Hoch v. 01./07.12.), 163.92 (Hoch v. 01.12. cont.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 164.63 (Trend), 164.84 (Tief v. 05.09.cont.) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap/Wochentrend).

Unterstützungen liegen bei 163.22 (Tief v. 06./07.12.),163.01 (Hoch v. 28.11.), 162.79 (Tief v. 05.12.), 162.57 (Hoch v.30.11.), 162.32 (Trend), 162.07 (Tief v. 29.11.) und 161.93 (Tief v. 30.11.).

Unterstützungen 163.22 163.01 162.79
Widerstände 163.67 163.92 164.36


Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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